我国询价制度实施效果研究.docVIP

我国IPO询价制度实施效果研究 郁韡君 （国泰君安证券股份有限公司，上海 200042） 摘要：本文运用均值检验与逐步回归等实证分析工具，对我国IPO询价制度的实施效果进行了检验与研究。结果显示：目前我国的IPO询价制度并未使IPO效率获得大幅提升，IPO的首日与首周平均收益率仍处于较高水平。询价过程缺乏信息激励与甄别是对询价制度实施效果的主要影响因素。IPO发行改革的方向是正确的，但询价制度仍需要进一步完善。 关键词：询价机制；IPO；股票发行制度 作者简介：郁韡君，供职于国泰君安证券研究所。 中图分类号：F830.9 文献标识码：A Abstract: In this article, we apply means comparison and stepwise regression analysis to research the validity of IPO bookbuilding system in China. The result of the research shows that the IPO bookbuilding system can not highly improve the efficiency of IPO. The first-day return and the first-week return of IPO is still hig