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ERP-非财务人员的财务培训教(五)------资本结构筹划 收藏 ?? ?? 一、融资渠道 ? 二、融筹资管理???????????????????????????????? 第五部分 资本结构筹划 一、融资渠道 l???????? 银行借款 优点:不影响企业的营运资本,不给企业的现金带来压力,扩大负债经营使得在一定的获利能力下能够给股东带来更高的回报率. 缺点:给企业的 运作带来一定的负债压力,虽然银行借款的利率要比股东的回报率低,但是股东的权益对企业而言是一种软性债务,只有在 企业有利润的情况下才会支付给股东。然而银行借款却不同，它是一种硬性债务,不论企业有没有获利，银行的借款总是要还的.所以从短期运 作的角度出发,银行借款要比股东权益的压力大. ???????? 股东增资( 优点:不影响企业的营运资本,不给企业的现金带来压力.同时由于股东权益是软性债务所以企业也不会有每期还款的压力。虽然股东的回报不高,但却比较稳定. 缺点:首先没有 压力并不一定是好事,没有压力的企业怎能成功？1第二点，股东的钱可要比银行的钱贵,不然的话谁还会去开公司呢?所以用股东的钱会降低他们的回报率。第三 点，这样的操作流程可能比较复杂和漫长,很多时候去银行借钱要比股东增资来得简单,没有工商行政部门的介入等等…  ???????? 融资租赁( 优点:不影响企业的营运资本,不给企业的现金带来压力.扩大负债经营使得 在一定的获利能力下能够给股东带来更高的回报率.此外和借款购买相比，租赁的优点在于它的灵活性, 租赁的资产并不属于企业的而是出租方的,同时租赁期和实际使用期还可以有一定的差异.比如上海大众出租车公司用的SANTANA都是向一汽大众公司租赁 的,租期为3年,这样大众的出租车能保证每3 年都更换新的型号. 缺点: 首先企业的运作会有一定的负债压力,每个月的租赁费是不管企业有没有收入都要支付的.其次由于租赁的灵活性要比企业借款购买要强,世界上没有免费的午餐,得到灵活性的代价就是租赁一样东西的代价要比向银行借钱购买高.  ???????? 自我融资( ?优点:没有利息压力,自我融资相当于一种权益性融资,企业如果有多余现金的话,可以把这些现金投入到长期投资中. 缺点:首先由于是利用了股东权益,企业没有扩大负债经营；其次如果企业的现金并不是很充足的话,那幺企业会承受相当大的现金压力. 二、?? 融筹资管理? ???????????? ??? 任何企业正常运营，都离不开资金。筹措资金不仅是财务管理的重要方法，有时是企业最高管理层面临的最大难题。? ?短期资金筹集? 短期资金常指1年以内的资金，主要用于发放工资，购买原材料等。筹集来源及渠道：? 方案1：民间借贷? 主要向家庭其它成员，亲戚，朋友借钱。? 适用于小企业。? 方案2：商业信用? 企业间购买产品，商品，服务可以在一定时间延期付款（赊购）或预收货款，相当于销货方向购货方提供一笔贷款。? 为防止商业信用被滥用，通常在付款条件中规定促进按期付款的优惠折扣条件。? 方案 3：向金融机构借款? 向商业银行或保险公司，信托投资，证券公司，信用社，基金会等其它金融机构借款。? 短期贷款有两类：无担保的信用贷款，担保或抵押贷款。无担保的贷款常见于小额或高信用等级的企业，一般要求担保或抵押。? 方案 4：发行商业汇票? 商业汇票是一种无担保的短期期票。由收款人或付款人签发。由承兑人承兑并于到期日向收款人或被背书人支付款项。? 通常信用高的大企业才能发行。国家有额度控制。? 方案5：出售应收帐款? 又称为资产证券化（ABS），即将企业的应收帐款和未来收益的权益以债券形式出售。? 一般这类企业收益须具有长期性，稳定性，有一定现金流量。我国现仅开始在某些地区的国民经济基础产业进行试点。? 方案6：从其它企事业单位融资? 以项目投资合作或合营方式吸纳资金，投资方不参与具体经营，仅获固定投资回报。? 方案 7：内部挖潜? 如通过建立企业内部银行，对下属统一财务核算，结算，并调剂下属企业资金余缺，进行内部资金融通，提高内部资金使用效率，减少外部融资。? 企业内部银行为内部非法人机构，适用一定规模的企业群体。? 长期资金筹集? 长期资金一般指1年以上的资金，主要和于设备，固定资产投资等。筹集来源及渠道：? 方案1：发行股票? 通过公司或下属企业发行股票成为上市公司，直接从资本市场筹资。? 目前可供上市的渠道有：? （1）在国内上海，深圳证券交易所以A股，B股方式上市；? （2）在香港特别行政区，日本，美国证券交易所，店头市场直接上市；? （3）在世界新兴证券市场（如澳大利亚，新西兰，加拿大）直接上市；? （4）通过兼并，收购，换股等借壳方式实质控制上市公司而实现间接上市。? 鉴于上市公司受公众