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经济学专业本科毕业论文 摘 要 在世界经济强劲劲增长和全球流动性过剩的大大背景下，国际原油价格进入入了新一轮上升周期。石油出出口国受益于油价上涨，产生生了大量的石油美元，国内资资产价格膨胀。国际金融体系系的变化则增加了油价上涨的的可持续性。石油美元被大量量储蓄起来降低了总需求，也也加剧了全球经济失衡。美元元未来走势、流动性过剩下投投机资本的盛行给石油市场的的未来增加了不确定性，石油油－美元计价机制面临的挑战战、衍生工具风险的影响和次次级债危机引发的金融动荡也也预示着石油市场风险增大。。次级债危机引发的金融动荡荡表明，流动性过剩的状况是是完全可能逆转的。由于虚拟拟经济的膨胀，全球经济环境境与以往大为不同，局部的金金融危机很可能引发全球性的的危机，而这种全球性的危机机很难被补救和控制。一旦流流动性出现逆转，对石油市场场的打击将是巨大的。 一、、流动性过剩的定义和根源 当前，流动性过剩问题已经成成为全球经济的一个重要特征征。但流动性过剩并没有一个个广泛认可的定义。何谓“流流动性”？根据vstpdaa的定义，流动性是指一项资资产或一种证券能够在不影响响自身价值的情况下在市场上上交易的程度，或是指一项资资产能够迅速转化为现金的能能力①。这个定义属于相对狭狭义的理解。在我们看来，所所谓“流动性”，实际上是指指一种商品对其他商品实现交交易的难易程度。衡量难易程程度的标准是该商品与其他商商品实现交易的速度。一般来来说，在一国经济当中，一种种商品与其他商品实现交易的的速度比较稳定。当该商品与与其他商品的交易出现速度加加快，也就是非常容易实现交交易的时候，流动性就会出现现过剩；当该商品与其他商品品的交易出现速度减缓，也就就是实现交易非常困难的时候候，流动性就会出现不足。 在一般的宏观经济分析中，流流动性过剩被用来特指一种货货币现象。也就是说，在现实实的经济分析中，我们上面定定义当中的基准商品仅仅被当当作货币。这丝毫不影响我们们对流动性的定义，因为货币币本质上也是一种商品。把流流动性仅仅看作货币现象是对对流动性最狭义的理解，也是是现实的宏观经济分析中最常常用的理解。欧洲中央银行就就把流动性过剩定义为实际货货币存量对预期均衡水平的偏偏离。张明利用狭义货币、广广义货币、国内信贷与gdpp的比率来衡量流动性过剩程程度，发现在美日等发达国家家，以及中国、中国台湾、中中国香港、韩国等东亚新兴市市场国家和地区，均存在一定定程度的流动性过剩。 发达达国家的以低利率为特征的宽宽松货币政策和新兴市场国家家外汇储备增加导致基础货币币发行增加是导致全球流动性性过剩的基本原因。 19773年以后，世界主要国家的的货币与黄金脱钩，美元取代代黄金成为国际货币体系的基基石，美元纸币本位制确立。。在金本位制下，贸易失衡会会通过两国相对价格的变化进进行自动调整。因此，世界经经济不会产生流动性过剩现象象。流动性过剩本质上是纸币币本位下的一种货币现象，它它与全球经济失衡密切相关，，实际上是一个硬币的两面。。目前，对于全球经济失衡的的解释主要有两个。 第一，，资金过剩假说。在美元本位位制下，美国把美元负债输送送到主要贸易伙伴，世界其他他各国把产品以信用方式销售售到美国。之后，美国的贸易易伙伴将其贸易盈余重新投资资于以美元计价的资产，从而而使得美元回流到美国。美元元回流机制在一定时期内有助助于改善美国的国际收支。但但是，美国贸易伙伴的贸易盈盈余大量增加，美元储备资产产也随之增加，从而导致这些些国家内部银行信用膨胀，股股票、房地产等资产价格出现现暴涨，并经历从繁荣到衰退退的泡沫破灭过程，对该国银银行体系和政府财政造成打击击。同时，美国国内也会因为为美元回流造成资产价格膨胀胀。由于美国持续大量输出美美元负债，美元信用受到各国国质疑，美元对其他货币和黄黄金的汇率将会出现大幅度下下跌趋势，美国的经常账户赤赤字也面临调整压力。各国经经济繁荣时期的生产能力扩张张、过度投资会成为下一个经经济衰退时期通货紧缩的主要要来源。美元本位制的缺陷使使得世界经济走上了经济失衡衡—资产价格膨胀、通货膨胀胀—通货紧缩的链条。理查德德·邓肯认为，国际信用正是是在1973年第一次石油危危机时开始泛滥成灾的。石油油美元从产油国经纽约银行到到南美和东欧诸国的这种循环环，像星火燎原般点燃了后布布雷顿森林体系时期的第一次次大规模的繁荣崩溃危机。 第二，储蓄过剩假说。石油输输出国、日本和中国等国家积积累的大量贸易顺差大部分没没有用于消费，而是被储蓄起起来，因而导致全球实际利率率偏低，资本首先流向了全球球信用最好、意愿最强的美国国市场，致使美国实际汇率上上升，经常账户赤字大幅度增增长。主张储蓄过剩假说的人人认为：首先，美国货币增速速没有高到不合理的程度。其其次，美国的通胀预期继续受受到遏制，因为实际利率已经经开始上升。第三，美元