4第四讲风险价值度解释.pptVIP

例 9.7 考虑例9.5，单笔贷款，在2.5%的尾部分布中，有2%的概率损失为1 000万美元，有0.5%的概率损失为100万美元 预期亏损为：0.8×10 + 0.2×1，即820万美元 将两个贷款结合到一起，在2.5%的尾部分布中，有0.04%的概率损失为2 000万美元，有2.46%的概率损失为1 100万美元 预期亏损为：0.16×20 + 0.84×11，即1114.4万美元 820 + 820＞1 114.4，因此，预期亏损满足次可加性 例 9.6 考虑两笔期限均为1年的1 000万美元贷款。违约的概率见下表 如果贷款违约，回收率介于0～100%的可能性均等。当贷款没有违约时，贷款盈利均为20万美元 结果 概率 两笔贷款均不违约 97.5% 第一笔贷款违约，第二笔贷款不违约 1.25% 第二笔贷款违约，第一笔贷款不违约 1.25% 两笔贷款均违约 0.00% 例 9.6（续） 首先考虑第一笔贷款，违约可能为1.25%，在违约发生的条件下，损失均匀介于0到1 000万美元，这意味着有1.25%的概率损失大于零，有0.625%的概率损失大于500万美元，损失超过1 000万美元的事件不会发生 损失超过200万美元的概率为1%（损失发生前提下，有80%的概率损失会超过200万美元，因为损失的概率为1.25%，损失大于200万美元的无条件概率为80%×1.25%=