14 投资银行学——2.pptVIP

投资银行学 承销篇 证券承销是投资银行的本源业务，也是其核心业务，是其最主要的利润来源，承销能力的大小是判断投资银行整体实力的一个重要指标。 本篇主要分析IPO过程中的重组模式、定价机制及审批制度，研究股票承销的操作技术，明确相关的法律法规，探讨我国证券发行制度和定价机制的改革。 一、证券发行方式 根据发行对象不同，证券发行分为公募与私募两种方式。 （一）公募 公募（public placement）又称公开发行，是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售证券的方式。 公募的优点： 1、以众多投资者为发行对象，扩大证券的发行量，筹资潜力大； 2、无须提供特殊优厚条件，发行人具有较大的经营管理独立性； 3、证券可上市流通，增强证券的流动性，提高发行人的知名度。 公募的缺点： 发行过程比较复杂，发行条件要求较高，登记核准所需时间较长，发行费用也较高。 （二）私募 私募（private placement）又称非公开发行或内部发行，是指面向少数特定的投资人发行证券的方式。私募发行的对象有个人投资者和机构投资者。 私募的优点： 1、有确定的投资者，不必担心发行失败； 2、发行手续简单，可以节省发行时间和费用； 3、限制外来控制，保守公司商业秘密； 4、调动职工、股东积极性，巩固和发展特定的公共关系。 私募的缺点： 需向投资者提供特殊优厚条件； 发