ANBOUD-战略观察-第210期：围绕地方债务的博弈将会政治化.docVIP

围绕地方债务的博弈将会政治化 贺军 陈业 从去年底希腊债务危机爆发以来，主权债务危机成为2010年最引人关注的命题。从希腊政府过度负债的教训中，许多国家开始意识到两年前为应对金融危机而推出的财政刺激政策后患无穷。一时间，削减赤字、恢复预算平衡成为世界的潮流。在6月于加拿大举行的G20峰会上，主要经济体的领导人在此问题上基本达成了共识。 比之高负债的美国、日本、南欧诸国，中国目前所能观察到的政府债务的情况当然要乐观很多。根据中国官方认可的数据，中国的财政赤字控制在GDP的3%之下，政策性金融机构发行的金融债约占中国GDP的6%，再加上地方政府的隐性负债约占GDP的22%，这三部分合算，中国公共部门债务余额相当于年度GDP的50%。相比之下，美国的这一比例是100%，日本则达到200%。 地方债务的快速膨胀，成为中国在金融危机之后的一大特点。由于中国的政府债务成因与国外有所不同，同时中国的民间财富和社会保障系统都比发达国家有较大差距，中国的地方政府债务问题如果恶化，其对经济和社会系统的冲击将会很大。 中央最担心地方融资平台债务波及银行系统 中国银监会现在正强力推进地方融资平台债务的清理。在我们看来，中央担心的问题主要集中在几个方面： 第一，银行系统的风险。如果地方债务把商业银行拖下了水，那是中央不能接受的。这也是中央最担心的一点。1998年开始的国有银行改革，中央花了巨资剥离