历年计算题(财务管理).docVIP

四、计算题(本大题共4小题，第35、36题每题5分，第37、38题每题10分，共30分) 35.甲项目的年收益率及概率分布如下表所示：P71-77 市场状况 概率 年收益率 较好 0.3 40％ 一般 0.5 20％ 较差 0.2 5％ 要求：(1)计算甲项目年收益率的期望值； 甲项目年收益率的期望值 = 40%*0.3 + 20%*0.5 + 5%*0.2 = 23%甲项目年收益率的标准离差 = （40% 23%） × 0.3 +（ 20% -23%）× 0.5 + （5% -23%）× 0.2 ≈ 12.49% (3)计算甲项目年收益率的标准离差率； 甲项目年收益率的标准离差率 = 12.49%/23% ≈ 0.54乙项目年收益率的标准离差率 = 18%/25% = 0.72 0.54 0.72，可以判定甲项目的风险较小。该股票属于长期持有、股利固定增长的股票， 其内在价值 = D（1 + g） = 2*（1+5%）/（15%-5%）= 21（元）因为目前该股票的每股市价 18 元低于内在价值 21 元，即投资者的投资成本低于预 期收益，所以投资者应作出购买该股票的决策。投资者购买该股票的收益率 = （21-20）/20 *100% = 5%发行债券的筹资费用 = 300*3% = 9（万元）发行债券的筹资费用 = 300*3% = 9（万元）债券筹资的资本成本 = 250*（1-25%）/[300*（1-3%）] ≈ 64.43%普通股筹资的资本成本= 50*0.8 /[50*10* 1-4%） + 4% ≈ 12.33%综合资本成本 = 64.43%*（300/800） + 12.33%*（50*10/800） ≈ 31.87%综合资本成本 = 64.43%*（300/800） + 12.33%*（50*10/800） ≈ 31.87%’5=3.791；PVIFA10％’6=4.355；PVIF10％’6=0.565 P289-298 要求：(1)计算固定资产年折旧额； 固定资产年折旧额 = （300-12）/6 = 48(万元)该项目年营业净利润 = （125-25-48）*（1-25%）= 39(万元) 第一年年末净现金流量 = 39+48 = 87(万元) 第二至第五年年末净现金流量 =第一年年末净现金流量 = 87(万元) 第六年年末净现金流量 = 87+50 = 137(万元)该项目净现值 = 87* PVIFA10％’6 + 50* PVIF10％’6 – 350 = 87*4.355 +50*0.565–350 ≈ 57.14(万元) 因为净现值大于零，所以可评价该项目可行。四、计算题(本大题共4小题，第35、36题每题5分，第37、38题每题10分，共30分) 35．某公司准备发行面值为500元、每年年末付息一次、到期还本的债券。该债券票面利率为6％，期限为3年。 要求：(1)假定该债券发行时的市场利率为5％，计算该债券的发行价格；(2)如果该债券的发行价格为500元，所得税税率为25％，计算债券的资本成本。(筹资费用忽略不计，其他条件不变，不考虑资金时间价值) 复利现值系数和年金现值系数 t 1 2 3 PVIF 0.952 0.907 0.864 PVIFA5%,t 0.952 1.859 2.723 (计算结果保留小数点后两位)36．某企业准备购入一台设备，现有A、B两个备选方案，预计使用年限均为4年，期满均无残值。两个方案的投资额和每年预计实现的净现金流量如下表所示。单位：元 年份 A方案 B方案 0 1 2 3 4 -360000 120000 120000 120000 120000 -360000 160000 150000 100000 70000 要求：(1)计算两个方案的投资回收期；(2)计算两个方案的平均报酬率；(3)根据上述计算结果，比较两个方案的优劣。 (计算结果保留小数点后两位)37．某企业只生产一种产品，当年变动成本总额300000元，变动成本率为60％，税后净利润为75000元，年利息费用20000元，企业所得税税率为25％。要求(1)计算企业本年度销售收入、息税前利润和固定成本；(2)计算保本点的销售收入；(3)计算企业财务杠杆系数。38．某公司2010年资产负债表简表如下： 资产负债表(简表) 2010年12月31日单位：万元 资产 年初数 年末数 负债及所有者权益 年初数 年末数 流动资产 货币资金 应收账款净额 存货 流动资产合计 固定资产净值 1320 4260 6260 11840 14160 1360 ② ① 13040 16960 流动负债 长期负债 所有者权益 实收资本 未分配利润 所有者权益合计 5840 3760 1