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实验报告 课程名称： 公司金融模拟实验 实验项目： 哈药股份有限公司2015年度再融资策划书 学生姓名：　　　 孔健 　　　 　　 学 号： 　 201218020106 　　　 　 班 级： 12级金融双学位班 　 专 业：　　　　桥梁工程 　　 　　 指导教师：　　　　　李兆琼　　　　 　　 2015 年 6 月 指导老师评语： 　　　　　　　　　　　　签字： 　　　　　　　　　　　　　　　　　　年　　月　　日 成绩等级： 备注： 目录 1 2014-2015我国资本市场融资现状 1.1 2014-2015年股票市场融资状况 1.2 2014-2015年债券市场融资状况 2 我国上市公司再融资政策比较 2.1 法律依据 2.2 增发新股政策要求 2.3 配股政策要求 2.4 发行公司债券政策要求 2.5 发行可转换债券的要求 2.6 发行优先股的要求 2.7 短期融资券 2.8 各种政策的综合比较 3 哈药股份再融资战略性考虑 3.1 哈药股份再融资的必要性 3.2 哈药股份再融资的可能性 哈药股份2012-2013-2014年6月30日主要财务指标 哈药股份经营情况简要分析 3.3 哈药股份再融资方案建议 不同再融资方案下哈药股份可筹资金额及优缺点分析 哈药股份可行融资方式建议 4 哈药股份再融资方案设计 4.1 资金用途 4.2. 融资规模 4.3 确定融资渠道 4.4 资金过程管理 5 心得体会 3 哈药股份再融资战略性考虑 3.1 哈药股份再融资的必要性 中国仍然处于人口老龄化的进程中，人口数量的增长和年龄结构的改变长期影响疾病谱；2003年人均GDP已经超过1000美元，中国进入新一轮消费升级阶段，医疗保健等在消费结构中的比例将保持持续上升，在这个长期过程中可能会受到经济回落对消费的短期冲击，日本在石油危机期间，居民医疗保健等基础消费类实际支出增速在经济低谷的 1974年出现明显下滑，但仍然为正值；全民医保建立，政府在医疗保健方面的支出加大，弥补了经济下滑对居民医疗保健消费的影响，日本 1961年实现全民医保到1984 年修改法案，25年间政府在医疗保健方面的支出复合增长率达到14.54%，其中全民医保后的 1962-1963 年平均增长60% ，第一次石油危机后的 1974-1978 年保持10-20%增长，而美国从 1980年以来，政府的医疗保健支出占税收的比例从不到 15% 增长到30% 。中国的全民医保正在实施，政府投入对居民医疗保健消费也将形成长期支撑。在全球背景下，包括中国在内的新兴国家医药市场相比发达国家仍然增长强劲。 三精制药是具有很强优势的OTC企业,目前能够维持15%左右的利润增长。注入哈药后,三精在补钙、感冒治疗等领域能够与哈药目前产品形成很强的互补性,未来还有可能与哈药进行营销整合,形成规模效应。 本次交易完成后，哈药股份成为哈药集团的核心医药平台。哈药股份将成为国内首屈一指的综合性医药龙头企业，实现了从原料药到制剂、化学药、中成药以及商业的全产业链发展，尤其在抗生素及OTC药品领域的行业领导地位突出。此次注入的生物制药类资产将为哈药股份增加新的核心业务，填补哈药股份在生物制药方面的空白，进一步完善哈药股份的医药工业产业链，在以依托完整产业链和规模效应实现哈药股份行业竞争力和资本市场影响力的飞跃的同时，大大增强了公司的抗风险能力，保证了公司整体盈利能力的稳定。转型的过程中崛起并成长为行业中的优势企业。 综上所述，我们认为,融资完成,有助于改善哈药股份的治理结构,对公司发展有利。 3.2 哈药股份再融资的可能性 (1)哈药股份2012-2013-2014主要财务指标 截止2012年12月，我国深市A股平均市盈率为15倍、沪市A股平均市盈率为28倍。根据行业分类，与哈药股份同行业的其他生物制药上市公司平均市盈率为23倍，略高于深、沪两市A股的平均市盈率水平。公司的资产负债率为45.52%而行业的平均值为65.36%。 指标\日期 2014 2013 2012 净利润（万元） 28774.35 57865.89 93292.86 净利润增长率（%） -73.7 -48.8 21.15 净资产收益率（%） 3.73 9.08 17.36 资产负债比率（%) 45.52