IMF《全球金融稳定报告》非银行机构快速崛起强化货币政策对经济影响.docxVIP

IMF《全球金融稳定报告》：非银行机构快速崛起强化货币政策对经济影响2016-10-05?javascript:void(0);金融读书会文／薛皎；周艾琳9月29日，IMF率先发布了下半年《全球金融稳定报告》的第二、三、四章，报告第一章将于10月7日至9日在美国华盛顿举行的2016年IMF和世界银行（WB）秋季年会期间发布。?《全球金融稳定报告》（GFSR）第二章中提出，目前非银行机构对美国的金融中介活动已发挥出重要作用，而在欧洲和部分新兴市场经济体中的重要性也在大幅上升。那么，非银行机构融资上升是否降低了货币政策的影响力?在全球主要央行货币政策时而趋同时而分道扬镳的当下，金融市场格局又将受到怎样影响??IMF认为，一方面，非银行机构作用上升，意味着货币政策操作需要持续适应传导渠道的变化;另一方面，货币政策对金融稳定的影响变得日益重要。“货币政策操作对银行和非银行金融机构财务稳健性的影响可能更大了，因为承担风险渠道似乎正成为驱动金融中介反应的更重要机制。”IMF强调，这意味着审慎和监管当局需保持高度警惕。?在第四章中，IMF的溢出效应分析特别关注了中国转型和国际移民问题，这也是新兴经济体的两大有趣且重要的现象。?IMF研究发现，“尽管存在挑战，但若处理得当，中国转型和移民都可带来积极的长期影响。这些溢出效应在短期将带来挑战，但可利用它们促进全球经济的长期增长。”IMF预计，长期而言