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海运费 人民币汇率 政策因素 风险 资金因素 相关因素 宏观因素 自身供求因素 GDP增长率 CPI指数 石油价格 美元汇率 对冲基金 指数基金 播种面积、天气 产量，需求 局部供求情况 五、油脂厂的套期保值 * 五、油脂厂的套期保值 套期保值就是： 期货头寸 现货头寸 ≈ 两种头寸的平衡和对锁 买入现货时，在期货市场上做卖出操作（做空） 卖出现货时，在期货市场上做买进平仓操作 期间如果跌价，现货市场会亏损，但期货市场会盈利，两者相互平衡 期间如果涨价，现货市场会盈利，但期货市场会亏损，两者相互平衡 * 五、油脂厂的套期保值 影响进口大豆成本变动的五个因素： ■ CBOT大豆期价 ■ 升贴水 ■ 海运费 ■ 美元兑人民币汇率 ■ 关税税率 * 五、油脂厂的套期保值 进口大豆保值 （一）采购进口大豆 ■ 根据生产计划，按各种船期买进现货，敲定升贴水 ■ 租船，敲定运费 ■ 在CBOT市场买进期货，转单，敲定期货价格 （二）在大连期货市场卖出保值 卖出远期豆粕、豆油期货的组合 按79％×进口大豆数量，卖豆粕期货 按19％×进口大豆数量，卖豆油期货 锁定压榨利润=豆粕期货价格*0.79+豆油期货价格*0.19-220 -进口大豆CIF价*1.13*1.03*美元兑人民币汇率 * 五、油脂厂的套期保值 套