居民储蓄水的多因素分析.docVIP

居民储蓄水平的多因素分析 摘要 居民的高储蓄一直是我们宏观经济的一个特征，这一特征有其积极意义，同时也造成了一定的资金运用效率的损失。本文主要利用1986-2005年的数据，通过计量建模的方法，对我们储蓄的重要影响因素进行分析，并通过运用多重共线性、异方差、自相关、单位根等计量检验方法，对模型进行修正，最终得出了居民储蓄与国民收入和名义利率间的函数关系表达式。 问题的提出 居民储蓄是指居民当期税后可支配收入与当期消费之间的差额。居民储蓄的产生是居民推迟当期消费的结果。居民在储蓄的同时获得了一定的利息补偿，而这部分资金成为了企业的一个间接资金来源，从一定程度上来说居民储蓄促进了经济的增长，但过高的储蓄则是一种资金运用的效率的浪费。 而我国的现状是高储蓄，低消费需求，造成这一结果主要由以下原因造成： 居民收入增加，但收入差距进一步扩大，有更多消费需求的人没有足够资金用来消费。一方面，1978至2002年，城镇居民人均收入增加22.4倍，农村居民收入也增加了18.5倍。现在，我国13亿人口人均拥有的存款已超过了1万元。但另一方面，影响我国城镇居民可支配收入的基尼系数也在不断上升，目前已经达到0.447，已明显高于国际上收入贫富差距0.4的警戒线。这表面我国的收入分配很不平均。 居民的消费习惯。中国居民普遍有着一种这样的预期，即：未来的收入会减少，预期支出会增加的双重压力，中低收入阶层并不是把储蓄看成一种投资，而是一种对未来的保障，这其中有很多大家耳熟能详的原因：子女的教育费用，让一个孩子从小学到大学生或更高的学位是需要一定的资金投入的，对于中低收入的阶层来讲这“一定的投入”对他们来说将是很大的投入。养老问题，我国的现行社会保障制度还很不完善，对居民的生活没有有效的保障，这其中包括医疗的高昂费用等原因，所以居民只有拿出很大一部分收入来确保将来的正常生活。买房问题，随着房价的飞涨，买房也是居民的一项巨大支出，现在出现了更多的“房奴”。 资金流向的限制。这与我国不完善的市场经济有关，居民的投资选择稀少，再加上一些不合理的因素，使得居民不敢投资或消费，使得资金不能分流。 历史上的一段时间，居民储蓄的实际利率较高，有一定的收益。最近大家比较关注的是较高的通货膨胀率，这将影响居民的投资倾向，使他们在选择更多的投资手段使自己的资金保值，最近火爆的股市、房市就是一个很好的反映，但在历史上的很长一段时间，通胀率一直保持在一个较低水平，和一些体制上的原因，使得大家选择把钱存在银行。 建立模型 为了进一步定量的研究我国居民高储蓄的原因，本文在这里建立计量模型对这一问题进行研究。 主要变量： 国内生产总值（GDP）。是居民收入的一种反映。 名义存款利率。居民手中货币时间价值的一种补偿。 通货膨胀率。决定居民实际通过储蓄获得回报水平 由此，将我国的居民储蓄函数设为多元一次方程：y=c+ax1+bx2+dx3。其中，y为居民储蓄水平，x1为GDP水平，x2为名义利率，x3为通货膨胀率(在这里用居民消费价格指数反映)。其中a、b、c、d为常数，一般而言，a 0，b0，d 0。 本文回归分析中使用的原始数据如附表所示。其中，城乡居民人民币储蓄年增加额、国内生产总值和通货膨胀率（居民消费价格指数）直接引自中经网统计数据库，人民币存款名义利率的数据引自国际货币基金组织(IMF)的《国际金融统计》。 估计结果 本文通过Eviews软件，使用最小二乘法(0LS)对我国的居民储蓄函数进行回归。初始结果如下： y=一4891．645 +0．130288x1 +1412.058x2+19.59860x3 (1) (一1．587238) (8.098128) (1.006676) (0.169774) R^2=0．927371，Adjust R^2=0.913754，F=68.09970。系数a、b的符号与假定相符，但d的符合与预期相反，说明回归结果违背经济理论。而造成这种结果很有可能是多重共线造成的，以下对模型进行各项检验。 拟合优度检验：从回归结果中的R^2可知该回归方程的拟合优度较高，通过检验。 F检验：将显著性水平设定为0.05，查表得临界值为3.49，因F检验值明显大于临界值，方程通过了F检验，即方程整体上是显著的。 t检验：由回归结果得x1较显著，其余变量x2、x3皆不显著，且x3与预期符合相反。 多重共线性检验： 因为x1与x2、x2与x3的相对系数绝对值都大于0.8，故这些变量之间可能存在多重共线性，由此决定踢出变量x3做进一步回归分析，得以下结果： 由此回归结果我们可以看到解释变量的t检验值变的显著，且F值也变大，可决系数和修正可决系数没什么大的变化，由此得出踢出变量x3会在一定程度上减轻多重