深證基本面60指数投资价值分析报告630.docVIP

建信深证基本面60ETF及联接基金 投资价值分析报告 海通证券 2011年7月 ETF及其联接基金特点优势分析 指数化投资通常被认为是被动的投资方式，然而由于指数化投资在长期来看能够获得市场平均收益，加之具有管理费用较低、透明度高等优势，这种投资方式逐渐被投资者认可，指数化投资产品也越来越多元化。指数基金中的后起之秀——ETF及其联接基金，因其特有一级、二级市场均可交易的交易特征和跟踪指数获得市场平均收益等多重优势备受投资者青睐，成为发展最为迅速的被动投资产品之一。 1.1 ETF及其联接基金运作机制 ETF是英文Exchange Traded Fund的缩写，翻译为交易所交易基金，为了突出ETF的内涵和本质特点，也可以称为交易型开放式指数基金。从本质上讲，ETF属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。不过，ETF的申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票，这是ETF有别于其它开放式基金的主要特征之一。 ETF是一种跟踪标的指数变化，且在交易所上市的开放式基金，投资者可以像买卖股票那样买卖 ETF份额，从而实现对指数的买卖。因此，ETF可以理解为股票化的指数投