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品质投资的实证研究（中国） 考察当市场上涨或市场下跌时，投资于高品质股票组合和投资于低品质股票组合跑赢市场的概率，我们发现，如果连续持有3个月，高品质组合跑赢市场的概率超过80%，如果持有12个月，这个概率高达90%以上，尤其是在市场下跌时跑赢概率达100%；而低品质组合持有时间越长跑赢市场的概率越低 * 高品质股票组合与低品质股票组合跑赢市场的概率（2006-2012） 数据来源：WIND，截至2012年12月31日。 注：1、为了更准确的判断选股能力，避免指数成分股权重对指数的影响，本模型以沪深300等权重指数为基准，按照对公司品质的定量指标分为5档，其中前20%的股票组合为高品质股票组合，后20%的股票组合为低品质股票组合。2、市场上涨或市场下跌以持有期内沪深300等权重指数的涨跌为依据。 3、模型已考虑托管费、管理费及其他交易费用。 跑赢市场概率 (%，连续持有3个月) 高品质股票组合 低品质股票组合 总月数 市场上涨 78.3 43.5 46 市场下跌 83.3 22.2 36 合计 80.5 34.1 82 跑赢市场概率 (%，连续持有12个月) 高品质股票组合 低品质股票组合 总月数 市场上涨 82.9 36.6 41 市场下跌 100 12.5 32 合计 91.8 26.0 73 Evaluation only. Created with Aspose.Sli