财务管理学五版课后答案(全).txt.docVIP

第二章 练习题 某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。如果租用，则每年年初需付租金1500元。假设利率8%。要求：试决定企业应租用还是购买该设备。 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： ?????? V0 = APVIFAi，n（1 + i） ? ????????= 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%） ????????? = 1500×5.747×（1 + 8%） ????????? = 9310.14（元） ???因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。由PVAn = A·PVIFAi，n得：? A = PVAn／PVIFAi，n?????????????? ?= 1151.01（万元） ?????????? 所以，每年应该还1151.01万元。 ????? （2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAnA ??? ? 则PVIFA16%，n = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法： ????????? 年数???????? 年金现值系数 ????????5?????????????? 3.274 ???????????????? n?????????????? 3.333 ???????????????? 6?????????????? 3.685 ?????????? 由，解得：n = 5.14（年） ?????????? 所以，需要5.14年才能还清贷款。（1）计算两家公司的收益率：中原公司 ?= K1P1 + K2P2 + K3P3 ?????????????????????? = 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20 ?????????????????????? = 22% ?????????? 南方公司 ?= K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 ???????????????????? ??= 26% （2）计算两家公司的标准差： 中原公司的标准差为： 南方公司的标准差为： （3）计算两家公司的变异系数： 中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64 南方公司的变异系数为： CV =24.98％／26％＝0.96 由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。 4、众信公司准备用2000万元股票在股票市场进行投资，根据市场预测，可选择的股票收益率及概率分布如表 解：股票A的预期收益率=0.14×0.2+0.08×0.5+0.06×0.3=8.6% 股票B的预期收益率=0.18×0.2+0.08×0.5+0.01×0.3=7.9% 股票C的预期收益率=0.20×0.2+0.12×0.5-0.08×0.3=7.6% 众信公司的预期收益= 万元 5、现有四种证券资料如下：abcd,1.5,1,0.4,2.5. 解：根据资本资产定价模型：，得到四种证券的必要收益率为： RA = 8% +1.5×（14%－8%）= 17% RB = 8% +1.0×（14%－8%）= 14% RC = 8% +0.4×（14%－8%）= 10.4% RD = 8% +2.5×（14%－8%）= 23% 6．国库券的利息率为5%，市场证券组合的报酬率为13% 解：（1）市场风险收益率 = Km－RF = 13%－5% = 8% （2）证券的必要收益率为： = 5% + 1.5×8% = 17% （3）该投资计划的必要收益率为： = 5% + 0.8×8% = 11.64% 由于该投资的期望收益率11%低于必要收益率，所以不应该进行投资。 （4）根据，得到：β＝（12.2％－5％）／8％＝0.9 7．某债券面值为1000元，票面年利率为12%，期限为5年，某公司要对这种债券进行投资 解：债券的价值为： = 1000×12%×PVIFA15%，5 + 1000×PVIF15%，8 = 120×3.352 + 1000×0.497 = 899.24（元） 所以，只有当债券的