俄央行压力大或将增添促增长职能.docVIP

俄央行压力加大或将增添促增长职能 　　世界银行发布报告说，到2030年发展中国家在全球总投资中的比重将超过一半，而在全球资本存量中所占的比重也将显著上升。 　　在这份以《未来的资本：相互依存世界中的储蓄与投资》为主题的报告中，世行预计到2030年，发展中国家在全球投资中的比重将从2000年的五分之一上升至五分之三，而占全球资本存量的比重将从目前的不到三分之一升至50%。 　　这份报告探讨了未来20年全球投资、储蓄和资本流动模式的变化趋势。报告认为，这些年来，发展中国家生产率的提升、日益融入全球市场、良好的宏观政策以及教育和健康的改善，加快了经济增长并创造大量的投资机会，促使全球经济重心向发展中国家转移。 　　报告预测，到2030年中国将占到全球投资的30%，巴西、印度和俄罗斯三国总共将占全球投资的13%。从金额上看，发展中国家的投资额将达到15万亿美元(以2010年美元计价)，而高收入国家为10万亿美元。中国和印度将会占到全球制造业投资总额的将近一半。 　　报告主笔、世行资深经济学家莫里齐奥·布索罗说，这份报告清楚地揭示了发展中国家在全球经济中的作用日益增大。但即便各国间的财富分配更加均等，也并不意味着各国国内人人都能平等受益。 　　美股再创新高，不过背后的理由却是投资者对于美联储维系QE的憧憬。 　　一个重要原因是，本周披露的美国经济数据低于市场的预期，令投资者感觉美联储或未必会在近期内退出QE，这加强了他们对于市场流动性的信心。 　　从美国宏观数据来看，上周初请失业救济的人数增加了3.2万至36万，创下一个半月以来最高水平。与此同时，美国4月份的新屋开工数量环比大跌16.5%，经季调并年化后的总数则为85.3幢，创下自去年11月以来新低，显示早前预期的房地产市场复苏仍然未见明显升轨。此外，5月份费城联储制造业指数从4月的1.3降至负5.2，是自今年2月份以来首次出现负值。这些疲弱的数据显示，美国的复苏之路并没有因为QE而变成坦途。 　　但这些负面信号反倒减轻了投资者对于美联储提前退市的风险预期，反映投资者风险预期的指数已经跌至13点附近，处于历史5年低位附近。在这种较低的系统风险预期之下，投资者似乎没有太多兴趣进行股票下行风险的对冲，美国股市接连创下新高。 　　截至发稿，道琼斯工业平均指数本周升115点至15233点，升幅0.76%；标准普尔500指数全周上升17点至1650.47点，升幅1.03%；而纳斯达克综合指数则升29点至3465.24点，升幅0.83%。 　　如果看总体回报，美股保持了去年底以来的升势，特别是道琼斯指数，年初迄今已经取得16.25%的回报；标普回报为15.73%，纳指回报为14.76%；相比之下，港股恒指今年迄今升幅仅1.88%，而香港国企指数下跌了3.64%，大幅跑输恒指及美股。 　　值得关注的是，尽管美股屡创新高，而且风险预期处于低位有助于提升股票的估值，但当前的股票价格，或已反映风险预期下跌这一因素。有鉴于此，未来三个月的美股升势不能单纯依靠系统性风险下降信号进行判断。 　　事实上，市场的系统风险未必会一直保持于近期的低位。一个重要原因是美国仍然没有彻底摆脱财政悬崖危机，而且欧洲作为近年来全球市场最担忧的因素之一，其经济增长仍然疲弱，这都可能在未来两个月内加剧市场的波动。 　　最新的信贷衍生工具市场信号显示，欧洲国家主权债务和金融机构的高级债务的信用违约掉期(CDS)已降至近3年来最低的水平。但是欧元区的经济增长却屡释负面信号，整个经济区的GDP连续6个季度下滑，创下自欧元创立以来最长纪录，超过了2008~2009年雷曼破产后的衰退时长纪录。 　　有分析师表示，欧洲经济发展正面临财政紧缩、失业率高企、银行信贷收紧、日元贬值带来的出口竞争以及全球需求低迷等困境，不排除近期还会有主权债风险信号。部分香港的机构投资者已经开始考虑，如何退出目前较大的组合持仓。 　　国际货币基金组织周五表示，尽管已经获得了国际债权人提供的援助，但是塞浦路斯的经济风险状况仍不应被低估，原因在于该国的银行业健康程度仍然脆弱，且总体经济仍然疲软。因而IMF呼吁该国落实全面的紧缩措施，来维稳经济形势。 　　IMF指出，鉴于塞浦路斯经济前景状况堪忧，且公共债务可持续性前景黯淡，因而，该国在各项紧缩以及改革措施的落实上已经不容有失。此前，IMF已经批准向该国发放10亿欧元援助贷款，以与欧盟委员会一同帮助其暂时渡过难关。 　　IMF指出，由于银行业近况与前景不佳，且该国还有可能会迫于外界压力提前撤除资本管控措施，并且在紧缩与改革方面也可能会有所懈怠，因而塞浦路斯金融领域所面临的各种风险仍无法得到有效的消除。一旦该国被卷入更深重的金融风险之中，其政府负债规模就会进一步上升，