2014业内对人民币跨境套利的深度解剖.docxVIP

2月12日-13日上午，MFI研究共享平台上对人民币国际化问题作了主题讨论，参与者众。 主讲人：浙江外贸资深从业人士 周总 我可以粗浅的谈谈自己关于人民币套利的一点认识。以贸易为背景和通道的人民币境内外套利，其实现在规模很大。这背后有两点，第一是人民币国际化进程中有人很看重以人民币计价的贸易占比，二是过程当中境内外存在的（有政策原因）的币值与利率差异。这些都是阶段性的。去年打击虚假贸易，是有很多c类企业受到了影响，但是如果你的确有贸易背景，比如单据是真实的等等，并不受到影响。上面对此也清楚，而行业内资金雄厚的大头就是大国企，比如杭州最大的就是杭汽轮。 这种套利贸易呢，需要境外有合作伙伴，主要是在香港。我知道也有新加坡的都是人民币境外的中心，大家可以看到。关键就是利用两地的利差和汇差。过去和目前主要有四种：在岸离岸即期汇差套利、NDF 与DF 汇差套利、在岸离岸息差套利、跨币种息差套利。 基本的运作方式如下。在岸离岸即期汇差套利：人民币在岸与离岸汇率不一致，两岸通过贸易途径实现的资金流动以及换汇活动则表现活跃。例如，在离岸人民币汇价相对在岸存在明显升值时， 境内企业A 可通过向香港合作伙伴或在港子公司B 进口商品，将境内人民币输出至香港；B 以离岸汇率将人民币换成美元再通过反向贸易向A进口，并以美元支付；A 以在岸汇率将美元换回人民币则可实现汇差套利。反之亦然。 NDF 与DF 汇