2016项目投资.pptVIP

本章教学基本情况 教学时数：10学时 教学目的与要求：1、理解项目投资的相关概念 2、熟练掌握现金净流量的计算 3、熟练掌握投资决策评价指标及应用 教学重点：现金净流量的计算及投资决策评价指标及应用 教学难点：现金净流量的计算及投资决策评价指标及应用 本章主要内容 第一节 项目投资概述 第二节 现金流量及其计算 第三节 项目投资决策评价指标 第四节 投资决策评价指标的应用 第一节 项目投资概述 主　要　内　容 （一）含义：从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。 （二）分类 第二节　项目投资的现金流量分析 主　要　内　容 单纯固定资产投资项目 现金流入量 ： （1）新增的营业收入 （2）回收固定资产的余值 现金流出量： （1）固定资产投资 （2）新增经营成本（付现运营成本） （3）增加的各种税款 【注意】增值税的处理方法 完整工业投资项目 现金流入量： （1）营业收入 （2）补贴收入 （3）回收固定资产余值 （4）回收流动资金 现金流出量： （1）建设投资 （2）流动资金投资 （3）经营成本 （4）营业税金及附加 （5）维持运营投资 （6）调整所得税 固定资产更新改造投资项目： 现金流入量： （1）使用新固定资产增加的营业收入 （2）处置旧固定资产的变现净收入 （3）新旧固定资产回收余值的差额 现金流出量： （1）购置新固定资产的投资 （2）使用新固定资产增加的流动资金投资 （3）使用新固定资产增加的经营成本 （4）使用新固定资产增加的各种税款（因旧固定资产提前报废产生的净损失抵税以负值表示） 二、计算投资项目现金流量时应注意的问题和相关假设 1.计算投资项目现金流量时应注意的问题 （1）必须考虑现金流量的增量（相关性原则）； （2）尽量利用现有的会计利润数据； （3）不能考虑沉没成本因素（相关性原则，如设备更新决策）； （4）充分关注机会成本（相关性原则）； 机会成本指在决策过程中选择某个方案而放弃其他方案所丧失的潜在收益。 （5）考虑项目对企业其他部门的影响。 　2.相关假设 （1）投资项目类型的假设 （2）财务可行性分析假设 （3）项目投资假设 （4）经营期与折旧年限一致假设 （5）时点指标假设 （6）确定性因素假设。假设与项目现金流量有关的价格、产销量、成本水平、所得税税率等因素均为已知常数。 （7）产销平衡假设：假定运营期同一年的产量等于该年的销售量，假定按成本项目计算的当年成本费用等于按要素计算的成本费用。 三、完整工业投资项目现金流量的估算 1.现金流入量的估算 （1）营业收入的估算。营业收入应按项目在运营期内有关产品的各年预计单价和预测销售量估算。 （2）补贴收入的估算。补贴收入是与运营期收益有关的政府补贴，可根据按政策退还的增值税、按销量或工作量分期计算的定额补贴和财政补贴等予以估算。 （3）固定资产余值的估算。 一般用固定资产的原值乘以法定净残值率估算终结点发生的回收固定资产余值。 （4）流动资金回收额的估算。假定在运营期不发生提前回收流动资金，在终结点一次回收的流动资金等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。  3.现金流出量的估算 （1）建设投资的估算 固定资产投资是所有类型的项目投资在建设期必然会发生的现金流出量，应按项目规模和投资计划所确定的各项建筑工程费用、设备购置费用、安装工程费用和其他费用来估算。 在估算构成固定资产原值的资本化利息时，可根据长期借款本金、建设期年数和借款利息率按复利计算，且假定建设期资本化利息只计入固定资产原值，即 固定资产原值＝固定资产投资＋建设期资本化利息。 （2）流动资金投资的估算 流动资金是指在运营期内长期占用并周转使用的营运资金。估算可按下式进行： 某年流动资金需用数＝该年流动资产需用数－该年流动负债可用数 某年流动资金投资额（垫支数）＝本年流动资金需用数－截至上年的流动资金投资额 ＝本年流动资金需用数－上年流动资金需用 （3）经营成本的估算 经营成本又称付现的营运成本（或简称付现成本），是指在运营期内为满足正常生产经营而动用现实货币资金支付的成本费用。经营成本是所有类型的项目投资在运营期都要发生的主要现金流出量，它与融资方案无关。 （4）营业税金及附加的估算 在项目投资决策中，应按在运营期内应交纳的营业税、消费税、土地增值税、资源税、城市维护建设税和教育费附加进行估算。 【注意】需要掌握应交增值税以及城建税、教育费附加的计算方法。 （5）维持运营投资的估算 本项投资是指矿山、油田等行业为维