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投资价值分析报告模板 投资管理部 2006年4月19日 投资价值分析报告提纲 第一部分 项目方概况 第二部分 行业分析 第三部分 公司价值分析 第三部分 公司价值分析——未来独立增长潜力 第三部分 公司价值分析——并购后的协同 第三部分 公司价值分析——与类似公司的比较 第四部分 交易结构 第六部分 估值 第七部分 整合方案 第八部分 退出方案 第九部分 结论 * 部门设计及工作流程 * 附件2.4 第一部分 项目方概况 第二部分 行业分析 第三部分 公司价值分析 第四部分 交易结构 第五部分 风险提示 第六部分 估值 第七部分 整合方案 第八部分 退出方案 第九部分 结论 目标企业的概况 发展历程 组织架构 股本结构及股东 三年基本财务数据 人员状况 宏观环境分析 产业链/价值链构成 行业规模与成长性 行业产品结构分析 市场集中度分析 行业区域分布 竞争力分析 营销模式分析 产权结构分析 进出口结构分析 行业进入壁垒 市场发展预测 一、基本情况分析： 二、未来独立增长潜力： 三、与类似公司的比较 四、并购后潜在的协同作用： 市场 市场规模与发展 利润率 销售与定价结构 市场周期 客户组合与行为 购买模式 历史与未来趋势 对各地区/地域的分析 竞争 主要竞争者分析 优势与弱势 优势来源 利润率 市场份额变化趋势 相对价格水平 对收购可能做出的反应 竞争的影响力 是否可能有新的竞者进入或新的业务模式 产品 产品组合 销售量与变化趋势 成本地位 价格地位 区分化程度 质量 品牌、形象 营运 生产设施与设备 制造流程/能力 维护与投资 供应合同，合作关系 成本结构 产能 营销、销售 营销能力 销售组织 渠道范围与发展 广告与促销战略 分销与配送 分销系统与能力 配送 分销与配送的发展趋势 速度、灵活性与质量 第三部分 公司价值分析——基本情况分析 研 发 产品组合 产品开发流程（方案的价值） 员工 具体研发能力 投资 联盟 专利与许可证 竞争者的研发发展 财务 资产负债表，损益表与现金流分析 比率分析 价值动因 会计与报告步骤 融资与投资计划 资本结构与使用权 现金流管理 IT系统 硬件与软件 系统架构 足量性 兼容性 安全性 IT的发展趋势 管理 主要高级管理人员概况 工作年限 个人简历 学历与工作经验 声誉 管理风格 合同、报酬 所有权结构与对管理层的影响 管理汇报与控制的流程 管理的深度 管理人员的培养流程 法律与税务 法律结构 主要合同 对主要利益方的义务 负债问题、是否有未决诉讼案 反托拉斯的影响 税收与税收优惠 政府补贴 法治法规 环保问题 人力资源/企业文化 组织结构 员工保持 工资与利益 人力资源政策 人力资源组织 人力资源战略 劳动力来源（熟练与非熟练） 工会 培训与培养计划 第三部分 公司价值分析——基本情况分析 市场增长潜力； 竞争格局； 内部增长计划； 新产品和定价战略； 技术和政策法规趋势； 风险因素； 业务模式的稳定性； 价值链上合并的潜力（收入的协同作用，成本的协同作用）； 财务的协同作用； 市场的协同作用； 管理工作的协同作用； 未来发展的灵活性； 是否必须通过整合来实现协同作用？ 整合的成本； 对中粮集团的影响。 将并购目标与境内外同类上市公司比较，重点比较主要经营和财务指标: 企业价值（EV/EBITDA ） 市盈率（P/E） = 股价 / 每股盈利 市净率（P/B） 股权价值/现金流 股息收益率 价值/净现值 交易结构的设计是在前期尽职调查的基础上经过科学分析而推导出来的 明确出资主体 交易价格（计价基础） 交易完成后股权比例结构 出资方式（现金、资产或其它） 资金来源 回报模拟计算 管理层安排 下一步工作计划安排 第五部分 风险提示 法律法规主要风险 财务 现金流折现法 通过建立财务预测模型，将公司未来5-10年的自由现金流量及其终值，按照一定的折现率加以折现并加总，从而计算出公司企业价值及股票价值的方法。这是对公司估值的基本方法。 市盈率法 通过将公司的净利润乘以适当的倍数（即市盈率）计算出公司股票价值的方法。这是对公司估值最常采用的方法。 EBITDA倍数 通过将公司的EBITDA乘以适当的倍数(即EV/EBITDA倍数），并减去公司的净债务，从而计算出公司股票价值的方法。 EBITDA指公司在利息费 用、所得税、折旧与摊销前的现金流。 其它方法 还会参考其它适当的估值手段。如市净率，公司价值/装机容量，价格/每股资本等 可比公司法 业务重组方案包括: 整合实施计划 整合的价值提升途径 组织、人事和激励方案 整合后的财务模拟 * * * 部门设计及工作流程