02第二章 外汇市场.ppt

* 案例三：? 一家英国公司六个月后将有120万美元货款收回,公司的资本报酬率是12%,远远高于银行英镑贷款年利率6%的水平，而公司目前又急需资金。公司决定做一笔掉期外汇交易，以达到有效利用资金的目的。于是公司财务人员开始在伦敦外汇市场上询价，希望签订适宜的远期外汇合约。一家银行六个月远期汇率为：$1.20/￡,公司决定签订六个月远期外汇英镑买进合约。 第三节 远期外汇市场 * 分析： 公司财务人员决定签订远期买进英镑合约的基本思路是：因本公司资本报酬率较高，且目前又需要资金，从即期市场取得英镑贷款后，投入本公司可达到提前使用资金的目的。同时，六个月后的美元货款收回后，利用远期合约，将汇率锁定，到期履行合约，用美元买进英镑再归还借款本息。 第三节 远期外汇市场 * （1）六个月后履行合约，买进1 000 000英镑： $1 200 000/$1.20/￡=￡1 000 000 （2）英镑借款年利率为6%，六个月后本息合计 1 000 000英镑，则应借入本金970 873英镑： X（1+6%×6/12）=￡1 000 000 X=￡970 873 （3）将借入的英镑投入本公司，六个月后本利共计1029125英镑： ￡970 873（1+12%×6/12）=￡1 029 125 第三节 远期外汇市场 * （4）到期履行合约，用收回