第13章選擇權與認購(售)權證.pptVIP

第13章 選擇權與認購(售)權證 選擇權買賣交易雙方的權利、義務及對市場的預期 選擇權的種類 依標的物 依交易場所 集中市場：標準化契約 店頭市場：客製化契約，如債券選擇權、新台幣選擇權 台灣期貨交易所的選擇權商品種類(截至2016年1月底止) 選擇權的到期損益分析 履約價格、標的物市價與履約價值的關係 選擇權買賣雙方之到期損益圖形 牛刀小試13-1 小明不看好台股行情，因此，決定買進1口台指賣權，假設履約價格7800點的台指賣權之權利金為110點。請問到期時，若台灣加權股價指數為7700點，則小明該不該行使權利？此時他的投資損益為何（暫不考慮任何的交易費用及稅負）？ 投資新視野—人民幣急貶重創TRF TRF就是由銀行與客戶對賭標的物價格的未來走勢，契約上載明契約規格或名目本金，並設定履約價格、上方保護價格及槓桿倍數（通常設為2倍）。 當標的物價格高於履約價格時，客戶有行使契約的權利，獲利金額為「契約規格×（市場價格?履約價格）」 當標的物價格觸及上方保護價格時，契約提前終止 當標的物價格低於履約價格時，客戶必須行使契約，損失金額為「契約規格×槓桿倍數×（履約價格?市場價格）」 13.2選擇權的評價 投資人買進選擇權所支付的代價，除了其履約價值外，還須包括「時間價值」(Time Value)，而選擇權評價的重點即在於如何評估時間的價值。 時間價值 牛刀小試13-2