国际经济学第五章 外汇交易实务.ppt

第五章 外汇交易实务 外汇交易概述 外汇交易中的要素 外汇交易的报价形式 外汇交易的传统类型 外汇交易技术 货币期货交易 货币期权交易 货币投机交易 第一节 外汇交易概述 外汇交易的工具 (一)路透交易系统(Reuter dea1ng system) (二)德励财经终端 (三)环球银行同业金融电讯协会系统 (四)自动匹配系统 外汇交易的种类 外汇交易的种类包括即期外汇交易、远期外汇交易、掉期交易、外汇期货交易、外汇期权交易和金融互换交易等。这些外汇交易将在本章的以下几节中详细介绍。 外汇交易通用规则 外汇交易程序 交易操作 交易示例 外汇交易的传统类型 随行就市—即期外汇交易 传统的外汇交易——即期交易 即期外汇交易及外汇交易相关概念 　　即期外汇交易是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。 与外汇交易有关的几个概念： （1）交割。交割指买卖成交后“钱货两清”的行为。一般为T+2 （2）营业日。营业日是指两个清算国银行都开门营业的日期，一国若遇节假日，交割日按节假日天数多少顺延。 （3）交易员。交易员是指外汇市场上的经办人。 （4）报价。报价指外汇银行在交易中报出的买入或卖出外汇的汇价。一般采取“双档”报价法，即外汇银行在交易中同时报出买价(bid rate)和卖价(offer rate)。 外汇交易报价 外汇交易的报价形式 USD/DEM （1美元兑德国马克）1.7825/35 USD/JPY （1美元兑日元） 126.10/20 USD/CHF （1美元兑瑞士法郎）1.5040/50 GBP/ USD（1英镑兑美元） 1.7600/10 AUD/ USD（1澳元兑美元） 0.8200/10 随行就市—即期外汇交易 主要用于： 1.汇出汇款。 2.汇入汇款。 3.出口收汇。 4.进口付汇。 即期外汇交易示例 远期外汇交易 期汇汇率相关概念 期汇汇率相关概念 汇率基础：升水或贴水的数额主要取决于买卖货币的利差和远期外汇买卖的期限，利率高的货币一般表现为贴水，利率低的货币一般表现为升水。汇率与利率之间的关系： 远期汇率升贴水点=（即期汇率×两种货币的利差×实际天数） ÷360 升贴水率=（远期汇率－即期汇率）/即期汇率。 掉期率（升贴水额）=远期汇率－即期汇率。 提示：掉期率是绝对差额，而不是相对值。 远期汇率操作示例 远期外汇交易的功能 示例1：锁定进口付汇成本 示例2：锁定出口收汇成本 远期外汇交易业务流程图 套汇 直接套汇 间接套汇(indirect arbitrage) 间接套汇操作 时间套汇 只套汇者利用不同交割期限所形成的汇率差异，在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买入远期外汇；或者在做远期交易的同时，做相反方向的即期交易，通过时间差来盈利的套汇方式。 目的：获取利益 汇率折算1 折算类型1：已知—— 1单位甲货币=XX单位乙货币的中间价， 求1单位乙货币=YY单位甲货币的中间价？ 汇率折算2 套算汇率——交叉汇率1 标价方法相同 示例 套算汇率—交叉汇率2 标价方法相同 示例 套算汇率—交叉汇率3--标价方法相同 基准货币不同，标价货币相同，求基准货币之间的比价：交叉相除 例 1AUD=USD0.7350/0.7360 1NZD=USD0.6030/0.6040 求澳大利亚元与新西兰元的汇率 套算汇率—交叉汇率4--标价方法不同 套利 不抛补套利-未抵补套利 抛补套利——抵补套利 外汇掉期 择期交易 择期交易是指客户可以在约定的将来某一段时间内的任何一个工作日，按约定的汇率进行交割的外汇买卖业务，它是一种可选择交割日的远期外汇买卖。 如果收汇或付汇时间不能确定，可以确定一个时间段，并在这个时间段的任何一天用双方协定的远期汇率进行交易，为择期交易。 择期交易实例 某公司于2003年4月3日向中行提出用美元购买欧元，预计对外付款日为7月7日至8月5日，但目前无法确定准确交割日期。公司可与中行叙做择期外汇买卖，交割日为7月7日至8月5日中的任何一银行工作日，远期汇率为1.0728。无论汇率如何变化，公司都可选择7月7日至8月5日中的一银行工作日按汇率1.0728从中行买入欧元。 外汇期货交易—金融风险的产物浮动汇率、金融创新交易 金融期货，是指以金融工具作为标的物的期货合约。金融期货交易是指交易者在特定的交易所通过公开竞价方式成交，承诺在未来特定日期或期间内，以事先约定的价格买入或卖出特定数量的某种金融商品的交易方式。 金融期货交易具有期货交易的一般特征，但与商品期货相比，其合约标的物不是实物商品，而是