管理层过度自信、金融交易制度与股价异动风险分解.docVIP

管理层过度自信、金融交易制度与股价异动风险 　　摘要：本文以1993-2011年中国沪深A股为样本，考察管理层过度自信、金融交易制度与股价异动风险之间的交互关系，结果发现：管理层过度自信程度越高，股价面临的暴跌风险越高，但与股价暴涨风险不存在统计上的显著关系；金融交易制度能有效地抑制股价暴涨、暴跌风险，并且这种抑制效应对于暴跌风险更显著；金融交易制度可以减弱管理层过度自信引起的暴跌风险，对暴涨风险的影响则没有差别。因此，适当地引入政府金融管制机制，有效规范证券市场，是一种治理股价异动风险的有效途径。 　　本团队长期从事论文写作与发表服务，详情伍老师扣扣：三零零四零九八三 　　关键词：管理层过度自信；涨跌幅限制；股价暴涨风险；股价暴跌风险 　　中图分类号：F2766 文献标识码：A 　　一、引言 　　证券市场的特征之一就是价格具有波动性。如果市场的波动性过大，系统风险就会加大，股票价格就会失真，同时也会使投资者面临的不确定性增大，从而使投资者对股票市场失去信心。因此，市场的稳定是政府部门和证券监管机构关注的焦点和重点问题。 　　我国证券市场成立至今，虽然仅仅发展了20余年，但是股市已经经历了6轮的暴涨暴跌，不仅暴跌次数多，而且暴跌周期长。目前，在我国的资本市场中，投资者投机心理严重，惯于短线操作，追涨杀跌之风盛行，暴涨暴跌频繁发生，个股大起大落更是司空见惯。股价异