第8章股票指数期权货币期权和期货期权.pptVIP

股票指数期权、货币期权和期货期权 股票指数期权 货币期权 期货期权 第一节 股指期权 股票期权基于的股指有的反映市场整体的运动情况，有的反映了某种特殊行业股票（如：矿产业、计算机技术和公用事业等）的行情。 芝加哥期权交易所交易的期权包括SP 100指数的美式和欧式期权、 SP 500指数的欧式期权、道琼斯工业平均指数的欧式期权以及纳斯达克100指数的欧式期权。 一、行情报价 标的资产为指数值的100倍，但道琼斯指数期权为道琼斯指数报价的0.01倍。 所有指数期权以现金结算，而非交割指数所包含的那些证券，因此，在执行期权时 看涨期权的持有者收到100（S-K）的现金，期权出售这支付这笔现金 看跌期权的持有者入到100（X-S）的现金，期权出售者支付这笔现金 现金支付的依据是执行指令发出那天收市时的指数值S 二、证券组合保险 在资本资产定价模型中，?描述了股票组合的收益与市场（整个股票市场）收益之间的关系，是组合超出无风险利率的超额收益对市场超出无风险利率的超额收益进行回归得到的最优拟合直线的斜率。 当?=1时，该股票组合的收益反映了市场的收益， 当?=2时，该股票组合的超额收益为市场超额收益的两倍 当?=0.5时，该股票组合的超额收益为市场超额收益的一半 ?=1的情况 资产组合管理者可以利用指数期权控制价格风险： 假设一种指数的价值为S。一个管理者经营一种完全分散化的证券组合，该证券