“杨白劳”和“黄世仁”的新博弈：地方债置换存疑全解.docVIP

“杨白劳”和“黄世仁”的新博弈： 地方债置换存疑 如果在那个大雪纷飞的年关之夜，黄世仁打开账本，瞧见杨白劳连本带利已经欠了一屁股债。此时，除了强逼着老杨在以喜儿抵债的卖身文书上按手印，然后指使穆仁智带领一群如狼似虎的狗腿子将喜儿抢走了事之外，他还有另外的解决方案吗？事情或者在穆仁智那里有了一次转机。这个以狡诈阴险著称的老管家凭借一个“和稀泥”的方案，使本已激化到极致的僵局呈现“柳暗花明又一村”的景致。老穆跟少东家“咬耳朵”说，狗急了跳墙。你把人逼急了，下一把在外面躲债的杨白劳可能连家也不回来，一咬牙一跺脚干脆把卤水喝了，一下子死翘翘了。您还找谁要那些驴打滚、利滚利的旧债？而且，您把喜儿抢回去虽然得了一把小便宜，但背着“强抢民女”的罪名，人民警察能睁着眼不管吗？结果咋样？……结果是少东家从善如流，又另外写了一份债务合同，将扬白劳今年到期的存量债务展期为五年之后归还，而且利息也酌情减免。最是令人称奇的是，黄世仁此时已不再是土财主心态，他在国外留学三个月，学会了诸如“货币政策”“加杠杆”“金融工具”“资本证券化”等时尚名词后，又能活学活用。他毅然提出让老杨以豆腐挑子、卤水罐子还有喜儿的红头绳为质押物，通过定向众筹方式，限量发行可用于再投资或“以新还旧”的公募债券。同时扩大豆腐产业，引入更多民间资本，采用PPP模式加大基本建设投融资规模，以求作大经济总量，力图打开扬氏特色豆腐在非洲、亚洲市场的供给量，以将来的经营收益使债务链回归良性循环。眼看着，新的债务合同已按上手印、可以付诸执行了，在一边的穆仁智又提出疑问了：少东家，您虽然大度宽容、思路超前，但老杨这豆腐摊子芝麻大点儿个生意、苍蝇屎般的盈利空间，还有当今经济形势下难以预期的财政趋向，财主家人吃马喂也不富余呢！按说，老杨家的豆腐挑子其实已成典型“僵尸”模式，很明显不具有届时还本付息的潜质，他最大的希望不过是将这陈年旧债拖一天算一天，或者就干脆往黄了拖。您如此放心大胆，又是用长期债务置换短期债，又是答应他用空手套白狼的招术发行债券，虽然，这一把您没有直接借给他真金白银，但您这相当于拿自己的脸面和名声给他的债务背书，弄不好，您自己的信用也得让他败坏光！况且，一方面他难以归还旧债、保证债权，您控制债务风险底线的愿景就可能指望到脚后跟上；另一方面，老杨家的负债总量会越攒越多，您就不怕他因为新债旧债堆积如山时，干脆给您来个死猪不怕开水烫，借由子跑路赖账？反正他家这破草房也不值几个钱。再说了，五年过后喜儿也从小丫头变成黄脸婆，“颜值”归零了，一点儿含金量也没了。到那时，您不竹篮子打水一场空吗？黄世仁深思良久，推心置腹地对忠心耿耿的穆管家说：我当然担心局面如你所说那样发展变化，而且看上去恐怕也势在必成，你甚至可以说我的办法就是饮鸩止渴，赔本赚吆喝！但是，如果不让这一步，不启望改革变通，我又有什么更好的办法呢？谁让咱们当年把鸡蛋都放在一个篮子里，还使劲摇晃折腾呢？再说了，我除了是个财主，还兼着咱村村长，如果这村里人家走死逃亡太多了，县太爷也会说咱涉嫌破坏社会安定大局。这年头，稳定压倒一切！你敢让谁家破产歇菜？哎……啥也别说啦，眼泪哗哗的呀！说一千道一万，就怪我当年心血来潮弄什么“1.0版的双扩张政策”啊！今天，骑虎难下的俺，不得不接续着弄“2.0”呢！ “舞台小世界，世界大舞台”。虽然说以上的故事只是对一个陈旧传说的荒诞演义。但历史往往有惊人的相似之处，在今日中国财政经济的大舞台上，上面那样的矛盾纠结、立场博弈仍在不断重演，只是各个角色的“戏码”有所微调而已。 一 大约两年前，有几位“主流财经学者”提出以新旧置换方式化解地方存量债务的设想。决策层当时正面对着虽经几轮清查仍是一锅糨糊的地方债统计数字，却没有合适解决方案而一愁未展。终于看见一个差强人意的办法，遂决定依计操作，于是一个依照欧美QE（但有关方面决不认同此举可以与发达国家“量化宽松”相提并论）的债务处理方案应运而生。其要义是：由地方政府和银行“按契约原则进行债务重组”。 两年以后，在“置换”相关方中，首先从“债务置换”中尝到甜头，却如同吸毒上瘾一样的各级地方政府却是再也离不开这种“五马换六羊”的变通方式了。不断加码的“置换”报告如雪片一般上达天庭宫阙,势头并不弱于当年各地争抢借债的精神头儿！只是,至少高层在公开场合还不能承认：我们已经将解决政府债务的“宝”全押在这里。对于坊间流传中国将推出10万亿规模QE以及置换更大额度地方债的传闻，年初时，财政部高层表示，今年国务院明确批准置换地方存量债务的额度为1万亿元，而不是3万亿，更不是10万亿。将此举说成中国版QE更像是资本市场一厢情愿的猜测（只是，到年底时，置换额度果真超越了3万亿“大关”）。 财经专家解读：很多人将债务置换与当前的经济增速继续放缓联系起来，认为是变相QE来刺激经济。他们说，那是只