知识点十五资本结构管理2.pptVIP

1-* 1-* ——资本结构管理2 主讲:陈菊花 财务管理 第三章 筹资决策与管理 第三节 经营风险、财务风险与杠杆原理 第一节 企业筹资概述 第二节 资本成本 第四节* 资本结构 第五节 股利政策 第四节 资本结构 第三章 筹资决策与管理 ◆一、资本结构理论（B） ◆二、资本结构管理（A） ◆三、影响资本结构的因素（B） 第四节 资本结构 二、资本结构管理 3、加权平均资本成本以及企业价值的极大极小分析 1、财务杠杆分析 2、每股盈余无差别点分析 3、加权平均资本成本以及企业价值极大极小分析 第四节 资本结构 二、资本结构管理 公司理财的基本目标是使公司价值最大化或股价最高。只有在风险不变的情况下，每股盈余的增长才会直接导致股价提高，而在现实生活中，每股盈余增加风险也会随之增加。若每股盈余的增加不足以补偿风险增加所需的报酬，尽管每股盈余增加，但股价反而会下跌。公司最佳资本结构应当是一个可使公司总价值而非每股盈余达到最大化的资本结构，不同的资本结构将产生不同的加权平均资本成本，而加权平均资本成本的大小与公司价值的大小成反向变化。 为了简化问题，这里假定公司只有两种资本：债券和普通股。 同时，假设债券的市场价值等于它的面值，公司股利支付率为100%，即所有