美的和格力的财务分析.docVIP

美的和格力财务分析 一、案例介绍 以下是美的电器和格力电器2008年和2009年的各项财务指标，以及美的2008年至2011年的财务指标。请分析比较。 美的电器、格力电器 财务指标 美的电器000527 格力电器 000651 2008年 2009年 2008年 2009年 流动比率 0.86 1.12 1.01 1.04 速动比率 0.54 0.81 0.80 0.90 资产负债率 % 68.81 59.80 75.16 79.33 已获利息倍数 8.26 28.39 　 存货周转率 6.13 6.74 5.61 6.02 存货周转天数 58.71 53.38 64.12 59.78 应收账款周转率 20.49 12.44 57.58 57.37 应收账款周转天数 17.57 28.95 6.25 6.27 流动资产周转率 3.45 2.71 1.91 1.29 固定资产周转率 10.99 8.82 12.04 9.57 总资产周转率 2.23 1.72 1.50 1.04 销售净利率 % 3.42 5.32 4.74 6.90 销售毛利率 % 19.16 21.79 19.74 24.73 营业费用／营业总收入 % 10.18 12.12 10.43 13.60 管理费用／营业总收入 % 3.81 3.51 3.01 3.67 财务费用／营业总收入 % 1.06 0.47 0.20 -0.23 资产减值损失／营业总收入 % 0.24 0.36 0.01 0.07 总资产净利率 % 7.62 9.13 7.10 7.14 净资产收益率 % 21.19 28.74 30.36 33.48 总资产报酬率 % 9.81 10.37 8.36 8.00 经营活动产生的现金流量净额 ／营业收入 % 0.08 0.04 0.01 0.22 美的2008年~2011年财务指标 二、案例分析 （一）美的电器 1．流动比率、速动比率上升，主要原因：货币资金、应收票据、应收账款大幅增加。货币资金增加，一个主要原因是增发新股。应收票据、应收账款增加，导致总资产大幅增加，从而其他项目占总资产的比重降低。 2．资产负债率下降，主要原因：负债上升幅度较小，股东权益上升幅度较大，其中：股本、资本公积增加，是由于增发新股；未分配利润增加，是来源于本年盈利。 3．已获利息倍数大幅增加，主要原因：利息支出大幅减少 4．应收账款周转率降低，主要原因：营业收入略有增加的情况下，应收账款大幅增加。这也导致“销售商品、提供劳务收到的现金”减少。 5．流动资产周转率降低，主要原因：营业收入略有增加的情况下，货币资金、应收票据、应收账款大幅增加。 6．固定资产周转率降低，主要原因：营业收入略有增加的情况下，固定资产增加幅度较大，而且，去年年初至年末也大幅增加。这一点，在“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”也有所反映。 7．销售净利率上升，主要原因：毛利率上升、财务费用减少，但营业费用增加，导致销售净利率上升幅度不大。 毛利率上升，在一定程度上是由于：毛利较高的国内销售增加，毛利较低的国外销售减少 2008年收入（亿元） 2008年毛利率 2009年收入（亿元） 2009年毛利率 国内 288.68 (63.7%) 21.78% 336.46 (71.2%) 23.00% 国外 164.46 (36.3%) 14.56% 136.33 (28.8%) 18.84% 合计 453.14 (100%) 19.16% 472.79 (100%) 21.79% 总的来看，收入上升幅度不大，但国内收入上升幅度比较大，约16.55%。 8．营业费用增加，主要原因：安装维修费增加。本年度营销体制变革及提高安装维修费用标准，导致计提的销售返利、安装维修费等费用增加所致。这也是其他流动负债增加的原因。 9．财务费用减少，主要原因：借款减少，导致利息支出减少；另一方面，汇兑损失减少。 10．营业外收入增加，主要原因：财政补贴（节能产品惠民工程） 11．经营活动产生的现金流量净额减少，主要原因：应收票据、应收账款增加，导致销售商品收到的现金减少，另一方面，收到的税费返还也减少了。 12．无形资产，大部分是土地使用权。 13．应付账款增加，说明推迟付款，因此，“购买商品、接受劳务支付的现金”减少。 （二）格力电器 1．货币资金大幅增加，主要原因：应收票据大幅减少，应付票据、应付账款、预收账款大幅增加，这些项目的增加，会导致其他项目占