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现代工程项目的融资模式 关键字：项目融资，现代模式，BOT模式，概念，起源，特点，变形，优缺点，论文摘要：近年来国家投资体制改革，在基础设施投资方面，开始引入新的投资机制，以特许经营的方式引入非国有的其他投资人投资。典型的基础设施特许经营方式有BOT,PPP,TOT等方式。BOT是国际上近几十年来逐渐兴起的一种基础设施建设的融资模式，是一种利用外资和民营资本兴建基础设施的新兴融资模式。 一 概念? 所谓BOT是Build（建造）—Operate（营运）—Transfer（转让）的缩写。这种融资方式的特点是借助私人投资建设原来要由政府开发的基础设施。其一般做法是：?政府部门与投资者签定投资项目的特许权协议，使投资者具有建造经营的权利；项目公司在项目经营特许期内，利用项目收益偿还投资及营运支出，并获得利润；特许期满后，投资者将该项目无偿交还给当地政府。 二 起源。? BOT的起源，大致有七种观点。1，追溯至1782年巴黎市政府予佩里兄弟投资经营巴黎的给水设施。2，著名的苏伊士运河是第一个BOT项目。3，BOT起源于19世纪末北美的铁路、公路建设，允许北方工业财阀资建设铁路和公路，定期、定点向客户收取营运费用。收回投资及利润后，无偿或以低于市价的价格转让给政府部门。4，1969年授予许专营权的香港中区海底隧道项目。5该观点认为，起源于80年代土耳其的电厂、桥建设，BOT这一缩略词就是由土耳其前首相塔格特〃奥扎于1984年首次使用的。6，认为BOT模式源于1987年签订特许协议的英法合作的欧洲海底隧道。7，这种认为，BOT模式是80年代起在中国和东南亚等发展中国家首先兴起的，早的BOT项目是我国深圳特区的沙角B火力发电厂等。 三 特点 BOT项目融资是利用资产进行融资的形式，债权人对项目发起人的其他资产没有追索权或仅有有限的追索权。建成项目投入使用后产生的现金流量成为还贷款和提供投资回报的唯一来源。这是BOT融资与一般项目融资的最大不同之处。BOT融资模式的基本思路是：由项目所在国政府或所属机构对项目的建设和经营提供一种特许权协议作为融资的基础。在此基础上还有以下具体特点。 1BOT项目融不是主要依赖项目发起人的资信或涉及的有形资产， 放贷人只考虑项目本身是否可行以及项目的现金流量和收益是否可以偿还贷款，其放贷收益取决于项目本身的效益。 2BOT项目融资负债比一般比较高，结构也比较复杂，多为中长期融资，资金需求量大，风险也大，融资成本相对较高，所融资金专款专用。 3项目作为独立的法人实体成立的项目公司，则项目公司是项目贷款人的直接债务人。 4项目发起人对项目贷款提供某种担保，但是，一般不涉及项目的所有风险。 5BOT项目融资的合同文件多，以合理分担风险，项目保险也比较多，以规避不可抗力和政治风险。 四 变异模式。? 在BOT投融资模式的实际运用中，由于基础设施种类、投融资回报方式、项目财产权利形态的不同等因素，已经出现了不少变异模式，下面列举几种常见的：? (一)BOOT?(BuildOwnOperateTransfer)建设—拥有—运营—转让形式?????是指项目建成后在规定的期限内拥有项目的所有权和经营权，经营期满后将项目移交给政府部门的一种融资方式。? (二)BTO(BuildTransferOwn)建设—转让—经营形式， 这一模式与一般BOT模式的不同在于经营和转让发生了序上的变化，即在项目设施建成后由政府先行偿还所投入的全部建设费用、取得项目设施所有权，然后按照事先约定由项目公司租赁经营一定年限。? (三)BOO(BuildOwnOperate)建设—拥有—运营形式? 在这一模式中项目公司实际上成为建设、经营某个特定基础设施而不转让项目设施财产权的纯粹的私人公司。其在项目财产所有权上与一般私人公司相同，但在经营权取得、经营方式上与BOT模式有相似之处，即项目主办人是在获得政府特许授权、在事先约定经营方式的基础上，从事基础设施项目投资建设和经营的。? （四)POT(PurchaseOperateTransfer)购买、经营、转让形式? ??即政府出售已建成的、基本完好的基础设施并授予特许专营权，由投资者购买基础设施项目的股权和特许专营权。这是BOT模式的变体，其与一般BOT的差别就在于“建设”变为“购买”。 五 BOT模式的长处与优势? BOT的出现与流行不是一个偶然。因为它有利于解决目前面临的基础设施不足与建设资金短缺的矛，引导外资向基础产业合理倾斜，使之真正取得一种规模经济效益，且帮助基础设施使用者树立有偿使用的新观念，实现基础设施建设的良性循环。除了这些，BOT有利于在不影响政府所有权的前提下，分散基础设施投资风险，及提高基础设施项目的建设效率，最后，它在投资建设和运营管理中引进先