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资本市场投资分析 讲师：吴 轶 地点： ■杭州 1 资本市场投资综述 2 股票投资分析 Equity Analysis – Valuation Process 分行业最常用的估值乘数 1 分行业最常用的估值乘数 2 3 固定收益证券分析 固定收益证券概述 固定收益证券 一种要求借款人按预先规定的时间和方式向投资者支付利息和偿还本金的债务合同。也就是说，固定收益证券的未来现金流是符合某种合同规定的，但值得注意的是，这些现金流并不一定是固定不变的。 固定收益证券的种类 我国债券市场体系 银行间债券市场 银行间债券市场是我国债券市场的主体。 该市场参与者是各类机构投资者。 该市场属于大宗交易市场（批发市场），实行双边谈判成交，逐笔结算。 交易所债券市场 交易所债券市场是我国债券市场的重要部分。 该市场参与者是除银行以外的各类社会投资者。 该市场属于集中撮合交易的零售市场，实行净额结算。 商业银行债券柜台市场 商业银行债券柜台市场是银行间债券市场的延伸，属于零售市场。 该市场参与者是个人投资者和非金融机构。 该市场实行双边报价。 我国债券的主要类型 （1）政府债券（主要是国债） 我国国债的发行人为中国财政部。 主要品种有记账式国债和储蓄国债。其中，储蓄国债分为传统凭证式国债和电子凭证式国债。 我国发行的大多数凭证式国债是通过商业银行柜台发行。 我国债券的主要类型 （2