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3.3.4 货币投机 货币投机者指在一段时间内使用少量的其他货币购买大量的特定货币的个人。 当实行浮动汇率体系时，定期购买某种货币将导致该货币需求量的总体上升。 这会导致该货币价值上升，汇率也将上升。 当汇率达到适当高度时，投机者会以较高的汇率出售该货币，并从交易中获得利润。 投机者认为：货币的价格走势很可能是上升的，这时的市场被称为牛市； 货币的价格走势很可能是下跌的，这时的市场被称为熊市。 投机者在牛市买进，在熊市卖出。 热钱 投机者通过向高利率货币转移而获得好处。 是一种由于利率的悬殊而产生的短期转移。 第3章汇率的决定因素 本章内容 3.1 金本位制 3.2 汇率的决定因素 3.3 汇率变化对企业的影响 * 3.1 金本位制 3.1.1 金本位简介 汇率是一种价格，即以一种货币表示的另一种货币的价格。或者说，是利用其他货币的价值去表示一种货币的价格。 货币的价格在外汇市场上形成的。一种货币的需求量和供给量决定了它的价格。 * 货币需求量很大程度上取决于海外顾客想要购买的该国出口产品的数量。 货币的供给量取决于该国国内顾客购买的进口产品的数量。 * 易货制度 易货制是一种支付国外产品和服务的方式。 如，用小麦换取石油。 易货制存在的问题？ 需要“双重需求吻合” 如何确定每样产品或服务的价值 * 3.1.2 金本位制的运作机制 金本位制：一种参照一定量黄金决定汇率的固定汇率体制。也就是说，每个国家的货币都与黄金挂钩。 * 国家及其货币单位 各种货币相对于黄金的价值：购买一标准盎司黄金需要的货币数量 瑞典——克朗 10 德国——欧元 8 日本——日元 20 中国——元 12 加拿大——加元 25 印度——卢比 30 孟加拉国——塔卡 40 3.1.3 固定汇率体系 （1）固定汇率体系的优势 最大的优势是它的确定性 （2）固定汇率体系的劣势 出现国际收支赤字产生的问题 发生国际收支赤字的国家将不得不动用黄金解决赤字问题 该国持有的黄金数量减少 一个国家货币储备的减少会影响其所从事的经济活动，可能导致贸易衰退，进而导致该国经济萧条 国家货币量的减少会导致价格水平下跌 * 3.1.4 金本位制的崩溃——战争和经济衰退引发的结果 1914-1918年战争期间，各个国家开始对贸易、产品、价格和付款做出自己的安排。 战争结束后，有些国家开始恢复金本位制，但经济受到影响，货币价值被高估。如英国 1929年华尔街股市崩溃，经济大萧条，国际贸易崩溃，世界范围内失业人口增加。 3.2 汇率的决定因素 两种基本的汇率体系： （1）固定汇率体系：指利率不是由市场力量决定的，而是由政府确定的。 （2）浮动汇率体系：利率是由需求和供给力量决定，不受政府的干涉。 * 3.2.1 固定汇率体系 布雷顿森林会议，确立了固定汇率体系。 会议的结果，美元替代黄金的作用，每个国家都会公布其货币相对于美元的价值。 * 国家及其货币单位 各种货币相对于1美元的价值 瑞典——克朗 5 德国——欧元 4 日本——日元 30 中国——元 15 加拿大——加元 1.25 印度——卢比 40 孟加拉国——塔卡 100 （1）固定汇率体系的定义 它设定了一种货币相对于其他国家货币的价格，并保证不会改变。 * （2）政府干预 实际贸易中出现的矛盾。 * 1 Q1 Q2 D0 S1 S2 Dde 1.5 英镑供给过剩，用储备的外国货币收购供应过剩的英镑。 英镑需求超额，中央银行出售自己的货币并购买外国货币维持汇率 数量 英镑兑美元的价值 联系汇率体系 * D S P Q 上限 下限 如果一种货币的价值不断突破其上限，被称为“硬通货” 如果一种货币的价值不断突破其下限，被称为“软通货” （3）汇率下跌 某国经常产生国际收支赤字意味着该国货币在国际外汇市场上的价值被高估了。如果一个国家的货币过于昂贵，出口产品的机会有限，进口产品因价格相对廉价而受到鼓励。 这种情况下，该国需要鼓励出口，压制进口，降低本币相对于其他国家货币的价值。这就是贬值。 * A国货币1单位换取B国2单位货币。 一吨小麦=1000单位A国货币。B国付出2000单位B国货币，影响B国向A国进口 一吨煤炭=2000单位B国货币。A国支付1000单位A国货币，有利于A国向B国进口 A国货币1单位换取B国1单位货币。 一吨小麦=1000单位A国货币。B国付出1000单位B国货币，有利于B国进口 一吨煤炭=2000单位B国货币。A国支付2000单位A国货币，影响A国进口 （4）汇率上升 如果一个国家常年的贸易顺差，持续产生国际收支盈余，且固定的汇率不能自然地上升。中央银行不断的增加其货币储备。对贸易国产生的影响，最终会影响到自己。 一个国家常年的贸易顺差意味着其货币价值在国际外汇市场上被低估了，即其货币太廉价了，但中央银