企业债券模型的建立全解.docVIP

债券模型 摘要 本文讨论了债券交易价格波动研究的数学问题。债券交易价格波动富含许多经济信息，对于价格的数据进行处理以获取经济信息是经济理论的常用的手段和正确风险评价的基础，也是预测和预防各种债券风险危机的前提。因此，对债券交易价格波动进行研究具有重要现实的意义。 首先对7种债券主观地分为三大类：国债、企业债和地方债。国债（3）、国债（9）、国债（10）归为国债类；三峡债、海工债、长电债归为企业债；新疆债归为地方债。我们主要以收盘价格作为分析依据，通过EViews软件对每种债券收盘价格序列分析可知，同一大类中不同债券的收盘价格序列具有相同的特点，由此可证明我们的分类是合理的。 我们可以从三大类中选取一种债券作为代表进行分析。本文中取三峡债、国债（10）、新疆债这三种债券，依照它们各自的特点建立了三个不同的模型。 三峡债收盘价格序列非平稳，故用随机游走模型对其描述，通过最小二乘法对序列回归拟合,求出方程。经过对残差的ARCH检验发现它含有ARCH效应，故建立了ARCH模型。对模型不断优化改进，消除条件异方差性和残差的自相关性，最终确定模型为AR（4）-GARCH模型。经检验发现海工债、长电债也适用于这一模型，从而验证了我们模型的合理性。因此企业债价格波动模型可以推广为AR（p）-GARCH模型。 对国债（10）单位根检验发现非平稳，对其一阶差分后序列平稳。一阶差分序列通过EVi