第6章 收益分.pptVIP

单元6 收益分配管理 单元6 收益分配管理 单元6 收益分配管理 单元6 收益分配管理 单元6 收益分配管理 单元6 收益分配管理 单元6 收益分配管理 单元6 收益分配管理 ◇业务6-2：假设江南公司上年提取公积金之后的净利润为900万元，公司当前的最佳资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%，公司普通股为1 000万股。本年公司一项投资项目需要投资800万元。 （1）若公司采用剩余股利政策，则投资项目所需的投资应如何筹集？每股普通股能分配多少股利？ （2）若公司采用固定股利政策，上年900万元的净利润有一半用于分配现金股利，本年提取公积金之后的净利润为1 000万元，则本年可用于投资的留存收益和需要额外筹资额分别为多少？ （3）若公司采用固定股利支付率政策，上年分配的现金股利为540万元，本年提取公积金之后的税后净利润为1 000万元，则本年应分配的现金股利为多少？ 6.2股利分配政策 步骤2：确定权益资本数额。即确定最佳资本结构下投资项目需要的权益资本数额。具体来说，就是根据投资总额及权益资本与债务资本的最佳比例关系，来确定投资项目所需增加的权益资本数额。 步骤3：用净利润满足投资所需的权益资本。即最大限度地使用企业净利润来满足投资项目对权益资本的需要。 步骤4：分配剩余利润。投资项目所需要的权益资本得到满足后，如果企业的未分配利润还有剩余，就将其作为股利发放给股东 单元6 收益分配管理 6.2股利分配政策 1股利政策的类型 单元6 收益分配管理 6.2股利分配政策 6.2股利分配政策 3．企业因素 （1）资产流动性 （2）企业筹资能力 （3）未来投资机会 （4）盈利稳定状况 （5）企业筹资成本 4．其他因素 6.3股利支付的形式与程序 6.3.1股利支付的形式 1.现金股利 现金股利是指企业以现金的形式支付给股东的股利。现金股利是企业最常见的股利支付形式，也是投资者最容易接受的股利形式。上市公司发放现金股利主要出于三个原因：一是投资者的偏好；二是减少代理成本；三是传递公司的未来信息，影响未来股价。 2．股票股利 股票股利是指企业以额外增发股票的形式支付给股东的股利。股票股利最大的优点是节约了现金支出，保留下来的现金可用于追加投资，所以常被现金短缺的企业所采用。 6.3.2 股利支付的程序 股利支付的程序是指股份制企业按法定程序向股东支付股利的过程和步骤。股份制企业分配股利必须按照法定的程序，先由董事会提出分配方案，然后提交股东大会决议，股东大会通过分配方案后，向股东宣布发放股利的方案。 1．股利宣告日 股利宣告日是指企业董事会将股东大会决议通过的股利分配方案等股利发放情况予以公告的日期。 2．股权登记日 股权登记日是指有权领取股利的股东资格登记的截止日期。一般情况下，企业公告发放股利后，可规定一段时期供股东过户登记。只有在股权登记日前在股东名册上登记的股东，才有权分享当期股利，在股权登记日之后列入股东名册的股东无权分享当期股利。证券交易所的中央结算中心登记系统可以于股权登记日当天提供登记股东名册，企业可以据此确定有权参与分享当期股利的股东。s 3．除息除权日 除息除权日是指除去股票领取本次分配的股利权利的日期。除息日适用于分配现金股利，除权日适用于分配股票股利。除息除权日是领取股利的权利与股票相互分离的日期。在除息除权日之前购买股票的股东，有权领取本次股利；而在除息除权日当日或以后购买股票的股东无权获得本次股利。 4．股利发放日 股利发放日是指企业向股权登记日在册的股东实际支付股利的日期。企业在股利支付日或之后，应将现金股利以邮寄的方式或以将款项打入股东账户的方式向股东支付。 6.4 股票分割与回购 6.4.1 股票分割 股票分割又称股票拆分，是指将一张面值较大的股票拆成几张面值较小的股票。股票分割的目的是为了增加股票的市场流动性。当上市公司认为自己的股票价格过高，流动性不良时，就有必要降低股票价格而增加其流动性。如将股票一分为二，可使企业在外流通股票数增加一倍，每股收益和每股净资产则减半，以便推动股价下调。股票分割后，股票面额按一定比例减少，同时股票数量按同一比例增多，而股东权益总额不变。 6.4.2 股票回购 股票回购是指股份制企业出资将其发行流通在外的股票以一定价格购回予以注销或库存的一种资本运作方式。股票回购一般是在企业股票价格过低且企业净收益所产生的现金净流量较充裕时进行。股票回购会使企业发行流通在外的股票数量减少，从而导致股票价格上涨，使股东获得资本利得收益。 * 6.4.1股票分割 6.4股票分割与回购 6.4.2股票回购 6.3.2股利支付的程序 6.3.1股利支付的形式 6.3股利支付形式与程序 6.2.2影响股利政策的因素 6.2.1股利政策的类