第五章金融衍生工具-互换试卷资料.ppt

2、互换过程 10.5% LIBOR+0.25% LIBOR+0.75% —————— ———————— —————— ——————— 11% AAA公司实际借款成本==LIBOR+0.25%+10.5%--11%==LIBOR—0.25% BBB公司实际借款成本==LIBOR+0.75%+11%--（LIBOR+0.25%）==11.5% AAA公司 BBB公司 3、互换收益分配 AAA公司实际借款成本减少: （LIBOR+0.5%）--（LIBOR-0.25%）==0.75% BBB公司实际借款成本减少: 12%--11.5%==0.5% 互换收益1.25%，被AAA公司分享了0.75%，被BBB公司分享了0.5%。 1.25%==0.75%(AAA公司)+0.5%（BBB公司） （四）利率互换的定价 1、互换估值与债券价格的关系 （1）互换价值可视为两笔债券价值差额 互换可看作两个债券之间的差