金融衍生工具市场精选.ppt

美国的A公司和B公司有相同的融资要求。A公司需要100万5年期美元资金，愿意支付浮动利率，由于A公司信用等级高,故它可在市场上以12%的固定利率或LIBOR+2.5%的浮动利率筹集到资金；B公司也需要100万5年期的美元资金，愿支付固定利率，由于其信用等级低，它可以14%的固定利率或LIBOR+3.5%的浮动利率筹集到资金。A公司与B公司进行了利率互换交易。  LIBOR+3.5%的浮动利率 A公司 ————————→ B公司 ↓ 付12% ←——————————— ↓LIBOR+3.5% ↓ 13.5%的固定利率 ↓ 放款人 放款人  A公司与B公司进行利率互换后，各自的借款成本见表6-1： 0.5% 0.5% 净节约成本 14% LIBOR+2.5% 不安排互换时的筹资成本 13.5% LIBOR+2% 筹资总成本 -(LIBOR+3.5%) -13.5% 从对方收到 +13.5% +(LIBOR+3.5%) 支付给对方 +(LIBOR+3.5%) +12% 支付给第三方贷款人 B公司 A公司