《北京师范大学珠海分校投资学报告》.docxVIP

北京师范大学珠海分校投资学报告目录摘要：31 绪论41.1 研究背景41.2 乐视网投资价值研究的目的和意义42 宏观分析62.1 我国政策与国情62.2全球网络视频服务行业发展状况93中观分析163.1当前行业竞争格局和市场化情况163.3视频行业主要企业之间未来竞争格局的演变234财务报表分析244.1概述244.2财务报表分析244.3杜邦分析305.权益估值模型：306股票技术分析326.1 PE相对估值326.2 PEG相对估值336.3 DCF绝对估值347参考文献35摘要：乐视网是我国网络视频行业内全球首家IPO上市公司。本次报告我们首先对乐视网所在的宏观环境、行业状况进行了分析，然后对乐视网公司本身的投资价值进行了分析。宏观方面，我国目前的政治稳定、经济发展、社会和谐、技术进步；行业方面，网络视频化趋势明显，网络视频行业发展迅速；具体到乐视网公司，本文从以下几个方面进行了分析：公司目前的优势和劣势、面临的机遇和挑战；公司在未来的竞争格局中所处的地位；公司的财务报表分析以及估值是否合理。1 绪论 1.1 研究背景 根据中国互联网络信息中心（CNNIC）历年发布的《中国互联网发展状况统计报 告》显示：2008年底中国网民人数为2.89亿人，2009年中期中国网民规模达到3.38亿人， 2010年达到4.57亿人，2011年互联网上网人数5.13亿人，互联网普及率达到38.3%；其中，2011年手机上网的网民达到3.8亿人，占全部网民的75%。2013年 7月17日中国互联网信息中心CNNIC今日发布第32次调查报告，报告显示，截至2013年6月底，我国网民规模达5.91亿，其中手机网民规模达4.64亿，较2012年底增加4379万人，网民中使用手机上网的人群占比提升至78.5%。互联网是二十世纪人类社会最伟大的发明之一，它彻底改变了人们的生活、工作、交流的方式，是一场真正的没有硝烟的科技革命。1.2 乐视网投资价值研究的目的和意义 1.2.1乐视网简介 乐视网成立于2004年11月北京中关村高科技产业园区,享有国家级高新技术企业资质，并于2010年8月12日在中国创业板上市，股票简称乐视网，股票代码300104，是行业内全球首家IPO上市公司，目前中国A股唯一上市公司。乐视网连续三年获得德勤中国高科技高成长50强亚太500强、《互联网周刊》2008年度成长最快的视频网站、计算机世界传媒集团09中国互联网优秀项目奖等等一系列奖项与荣誉。 乐视网是中国第一影视剧视频网站，并在2005年就率先进行影视剧网络版权的购买，通过6年的积累，乐视网已经拥有国内最大的正版影视剧版权库，超70000多集电视剧、4000多部电影，几乎覆盖了国内所有的影视剧网络版权。 乐视网在国内首创收费+免费模式，截至2011年12月31日已拥有60多万收费用户。公司向收费用户提供清晰度已达720P以及1080P的高清和超高清视频，且无广告干扰的视频资源，以满足用户观赏体验。同时，公司利用免费的正版视频吸引用户免费欣赏，聚集人气，向客户收取广告费用。 为了进一步促进三网融合的进程，乐视网经过两三年的技术研发和储备，又率先在行业内推出电视端解决方案——1080P的乐视TV云视频超清机。乐视网希望通过自主研发最领先的拥有极强编解码能力和超高性能CPU的嵌入式PC，通过不断努力把革命性的乐视TV云视频超清机打造成为业内最高端的家庭影音智能设备。 此外，公司自成立之初即看到了3G手机视频行业的广阔前景，公司推出的乐视网移动版客户端累积下载安装量达上亿次。 未来乐视网将坚持专注于网络视频技术的研究、开发和应用，致力于成为全球最大的网络视频服务商，为人类生活更舒适快乐做出贡献！ 1.2.2 选择乐视网作为研究对象的原因 网络视频化是行业公认的互联网技术未来的发展趋势。互联网搜索引擎市场产生了Google和百度这两家伟大的企业；互联网即时通信市场产生了腾讯和MSN。可以预见，网络视频行业有可能会产生像百度、Google、腾讯等一样快速成长的伟大企业。艾瑞咨询的研究证明，中国的网络视频行业在未来3年内将从爆发增长期进入快速稳定增长期，虽然同行之间的竞争依然会很激烈，企业之间的兼并重组也会出现，但行业格局初步成形。如果乐视网能够未来的行业格局中占据一席之地，甚至是王者地位，必将给投资者带来非常丰厚的回报。 乐视网是我国网络视频行业最早成立的一家公司，并且是行业内全球首家IPO上市公司，目前中国A股唯一上市公司。在目前全行业亏损的情况下，它是全行业第一家盈利，第一家上市；在上市之前它又是一家默默无闻，知名度很低，甚至充满神秘感的公司。因此，它自2010年8月上市路演始就广受公众质疑，颇具争议。我们把它作为研究对象，以价值投资理论为指导，分析这家企业是否具备成为牛股的“