2013财务管理作业 .docVIP

一:财务管理目标 财务目标管理定义 《高级财务管理理论与务实》 刘淑莲主编 东北财经大学出版社 财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿。一般而言，最具有代表性的财务管理目标有三种提法：利润最大化；股东财富最大化；公司价值最大化； （2）《经济学原理》 罗守权 卓岩主编 首都经济贸易大学出版社 财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。财务管理目标也是企业经营目标在财务上的集中和概括，是企业一切理财活动的出发点和归宿。因此，企业应根据自身的实际情况和市场经济体制对企业财务管理的要求，科学合理地选择、确定财务管理目标。 《财务管理》 陈国嘉著 华东师范大学出版社 财务管理的目标必须符合企业经营目标。根据汉姆和马歇尔等学者的归纳，财务管理目标有：股东财富最大化；公司利润最大化；相关者利益最大化；企业价值最大化；社会责任这五种。 《财务管理案例研究》 杨忠智 戴娟萍等著 厦门大学出版 财务管理目标作为财务理论的逻辑起点，既是理论研究的出发点，也是公司财务活动的终极目标。其中有四个关键点；利润最大化；经营者效用最大化；控制权转移；股东财务最大化； 《财务管理》 徐晔 徐爱忠主编 复旦大学出版社 财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要表达的根本目的。他决定着企业财务管理的基本方向。 《财务管理》 徐春立 钱桂萍主编 格致出版社 企业财务管理目标是指通过企业财务管理的融资与投资活动所要达到的根本目的。科学的理财目标有助于企业日常理财的规范化。 个人观点： 我比较赞同陈国嘉著的《财务管理》里的关于财务管理目标的定义----财务管理的目标必须符合企业经营目标。我个人认为每个企业都有属于自己不同的企业文化，所以不能把财务管理目标一概而论。但是总方向肯定是一致的，只是我们应该做到“具体问题具体分析”。财务管理目标是财务决策的基本准则，每一项财务管理活动都是为了实现财务管理的目标，因此，无论从理论意义还是从实践需要的角度看，制定并选择合适的财务管理目标是十分重要的。可以从下面的案例分析中看出。 案例分析 2008年9月15日，拥有158年悠久历史的美国第四大投资银行—雷曼兄弟（Lehman Brothers）公司正式申请依据以重建为前提的美国联邦破产法第11章所规定的程序破产，即所谓破产保护。股东财富最大化：雷曼兄弟财务管理目标的现实选择。 雷曼兄弟破产的内在原因：股东财富最大化1．股东财富最大化过度追求利润而忽视经营风险控制是雷曼兄弟破产的直接原因。2．股东财富最大化过多关注股价而使其偏离了经营重心是雷曼兄弟破产的推进剂。3．股东财富最大化仅强调股东的利益而忽视其他利益相关者的利益是雷曼兄弟破产的内在原因。4．股东财富最大化仅适用于上市公司是雷曼兄弟破产的又一原因。 启示1．关于财务管理目标的重要性。财务管理目标决定了企业建立什么样的财务管理组织、遵循什么样的财务管理原则，运用什么样的财务管理方法和建立什么样的财务指标体系。2．关于财务管理目标的制定原则。3．关于财务管理目标选择的启示。无论是雷曼兄弟公司奉行的股东财富最大化，还是其他的财务管理目标，如产值最大化、利润最大化、企业价值最大化，甚至包括非主流财务管理目标—相关者利益最大化，都在存在诸多优点的同时，也存在一些自身无法克服的缺点。二：杜邦分析法 1.定义：杜邦分析法是一种财务比率分解的方法，能有效反映影响企业获利能力的各指标间的相互联系，对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标-权益净利率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。 2.对杜邦图的分析 　　可以看出杜邦分析法实际上从两个角度来分析财务，一是进行了内部管理因素分析，二是进行了资本结构和风险分析。 　　权益净利率＝资产净利率×权益乘数 　　权益乘数 ＝1÷（1－资产负债率） 　　资产净利率＝销售净利率×总资产周转率 　　销售净利率＝净利润÷销售收入 　　总资产周转率＝销售收入÷总资产 　　资产负债率＝负债总额÷总资产 3、利用杜邦分析法作实例分析 　　福田汽车的基本财务数据如下表： 　　表一 单位：万元 　　项目\年度　净利润　　销售收入　资产总额　　负债总额　　　全部成本 　　2001 10284.04　411224.0