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第四章 货币市场及其均衡 主要内容 4.1 货币的定义与货币市场 货币 货币及其它金融资产 货币市场 资本市场 4.2 凯恩斯的货币理论 货币交易方程 现金余额方程 4.1 货币定义及货币市场 4.1.1 货币与货币市场 几个概念 财富（资产） 收入（流量） 货币（存量） 4.1.1 货币与货币市场 实物资产和金融资产 实物资产（real assets） 机器、厂房、汽车、房子等一切有形产品和生产资料 金融资产(financial assets）， 货币、有价债券、股票等不同形式的资产 4.1.1 货币与货币市场 货币的三个阶段 物物阶段 实物货币（金本位） 信用货币（法定货币） 4.1.1 货币与货币市场 货币的本质 “货币是交易中普遍被接受的东西” “货币再支付中之所以被接受，只是人们相信在随后的支付中也能被别人接受” 绿石头的故事 4.1.1 货币与货币市场 货币的本质的理论 货币金属论 货币的价值取决于贵金属的价值，货币的职能便是贮藏财富，交换的目的便是增加财富的贮藏。金本位的结果 货币名目论 货币是一种价值符号，只是名目上的存在，其流通是由国家的权威规定的，由此货币的职能是充当交换媒介。 4.1.1 货币与货币市场 货币的职能 交换媒介（Transaction Form） “买者购买时交给卖者的东西” “避免巧合的成本” “促进了分工” “连接的同一时刻” 4.1.1 货币与货币市场 货币的职能 价值尺度（Measurement of Value） “简化了计算一种商品能据以交换另一种商品的比率的工作 ” “减少价格数量” 4.1.1 货币与货币市场 4.1.1 货币与货币市场 货币的统计口径 M0：现金（Cash）或通货（Currency，Cu） 公众手中的纸币和铸币 M1：M0 + 商业银行活期存款(支票账户上的存款-Demanded Deposits，）。 在中国，在M1中，24％为现金，76％为支票帐户(2003年） 4.1.1 货币与货币市场 货币的统计口径 M2：M1 +小额定期存款+短期定期储蓄+货币市场互助基金+证券公司客户保证金。 M3：M2 ＋ 其他流动性较差资产＋长期大额存单。 如企事业单位定期存款及外汇存款等 中国的货币供应量 中国的货币供应量与流通速度 美国货币供给资料来源：Mankiw, Macroeconomics, 5th Edition，P.36 M1 US (SA MONTH) 4.1.1 货币与货币市场 债券（Bonds） 定义：政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债等筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 种类：借据(IOU)，本票(promissory notes)、信用债券(debenture)、抵押借据(mortgages)、公司债券(corporate bonds)、政府债券(government bonds)、以及其他期票、汇票等等。 特点：偿还性，流通性，安全性，收益性 4.1.1 货币与货币市场 股票（Stocks） 定义：股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。获得公司一部分利润（有风险）的权利 种类：普通股，优先股 特征： 不可偿还性 参与性 流通性 收益性 价格波动性和风险性 4.1.1 货币与货币市场 货币市场：短期的信贷市场：短期债券交易＋其他短期借贷活动 种类： 政府的短期债券 商业银行的各类短期商业票据 信用较高的各类非金融机构发行的各类商业票据 中国货币市场 ： 拆借市场 回购市场 债券市场 票据市场 4.1.1 货币与货币市场 资本市场： 长期信贷市场（一年以上）＋股票市场 影响长期的经济增长 4.2 古典的货币需求理论 4.2 古典货币理论基本观点 古典的货币理论 货币数量方程式（交易）。 M×V=P×T （Quantity Equation） 其中…. T：一定时期内的交易总量，用货币交易的产品和服务的次数 P：一次典型交易的物价－交换的货币数量 M：货币量 V：货币的交易流通速度，货币在交易中的流动的速度 4.2古典货币理论基本观点 古典的货币理论 货币数量方程式（收入）。 M×V=P×Y （Quantity Equation） 其中…. Y：一定时期内的经济总产出 P：一次典型交易的物价－交换的货币数量 M：货币量 V：货币的收入流通速度，货币进入某个人收入的次数 4.2古典货币理论基本观点 古