三九重组例分析.ppt

三九集团成立及发展轨迹 三九企业集团是国务院国有资产监督管理委员会直接管理的国有大型中央企业。集团以医药为主营业务，以中药制造为核心，同时还涉及工程、房地产等领域。三九集团的前身是1986年退伍军人赵新先创立的南方药厂。 1991年12月，三九集团成立，总资产达200多亿元。 1994年三九扩张之初，三九集团的整体负债率仅为19％。此后，三九集团为加快发展，偏离了经营医药的主业，持巨资投向房地产、进出口贸易、食品、酒业、金融、汽车等领域，采取承债式收购了近60家企业，积淀了大量的债务风险。 1997年底的三九长江实业，负债率已达80％。亚洲金融风暴之后，三九更多的采用股权收购的方式，先后收购了胶带股份、宜春工程两家上市公司，更名三九发展和三九生化。 截至2003年底，三九集团及其下属公司欠银行98亿元。 截至2004年底，三九集团下属公司已有443家，三九医药是三九集团唯一的优质资产。 2005年4月28日，为缓和财务危机，三九集团将旗下上市公司三九发展和三九生化分别卖给两家民营企业。自此显赫一时的“三九系”正式从视野里消失。 三九集团以经营医药起家，却在急速的发展中深陷多元化的陷阱，终于给企业带来灭顶之灾。 反观广药集团，收购白云山，稳扎稳打，耐心整合资源，发挥了集团的协同效应。 太阳神等企业同三九集团一样，没能够禁受住多元化的诱惑，而导致业绩下滑、负债累累。 三