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[Table_Author] 值班编辑： 徐建兵 (8627)xujb@ 联系人： 吴志团 (8627)wuzt@ [Table_MainInfo] FC早课 国内市场观察 2009-05-04 星期一 长证视点 热点板块在酝酿中 针对全球流行的猪流感，金融市场并未出现恐慌，沪深两市在回调回补2380缺口以后出现短期企稳迹象，随着系列数据的公布、世博会的倒计时等系列事件，市场在酝酿着热点板块，但我们也必须关注猪流感的发展状况。 猪流感的传播已经在美国造成近200人感染，但美国股市似乎并未受到太大的影响，反而是美联储继续维持历史最低利率的声明、消费者信心指数回升和克莱斯勒公司的破产保护等消息成为市场上升的动力，4月份道琼斯指数上涨7.4%，最近两个月上扬15.7%，创下2002年上次牛市开始以来的最佳表现。从市场表现来看，对于经济复苏预期的利多战胜了猪流感流行的利空，不过猪流感的扩散范围在加大，患病人数也在增加，在心理层面对于金融市场始终是个压制因素，特别是对于曾经遭受sars重创的中国而言，市场因此产生的振荡会更加复杂。不过，任何一种疫情早晚会过去，对经济、对金融市场的影响都是阶段性的，从长远的角度，它只是大趋势中的一个复杂波动，市场更关注的是经济层面的东西。 到目前为止，市场的调整仍属于强势调整，回落幅度8%回补了2380的缺口，随后出现反弹重新站上5日10日均线，成交量也有所放大，从技术角度，本次回调释放了一定程度的风险，同时2009年4月PMI为53.5%，比上月上升1.1个百分点对市场也有利好刺激但因为猪流感变数仍大，对于后市的演变仅可谨慎乐观。 在热点产生的预期方面，首先是医药板块，莱茵生物做为猪流感板块龙头连续涨停，每日新闻媒体中关于疫情的报到也会成为该板块的催化剂，在疫情期间这个板块始终有表现的机会。第二是世博会板块已经初具雏形，奥运会板块在2008年的大熊市中间尚有较好的表现，那末上海的世博会板块也应该成为游资愿意冲击的热点，而猪流感对股市的冲击正好又会成为这个板块的试金石。第三还是新能源，近期大宗商品市场表现强劲，原油价格接近创出反弹新高，新能源板块已经有多个交易日的较为充分的调整，也可关注。第四是业绩同比增长板块，年报、一季报已经公布完毕，许多公司也对半年报进行了预报，其中出现了利尔化学这样业绩连续增长的个股，市场也给予了积极反应，业绩是股价上涨的基石，尤其是全球经济衰退的背景下，业绩出现连续增长难能可贵，对这个板块可长期积极关注。 在具体操作策略上，由于疫情尚处于发展过程,指数又面临2500点的压力，因此需要控制总体仓位，在风险可控的前提下，关注医药、世博会及新能源、业绩增长板块的机会。（宋中庆） 今日快讯 长江证券快讯：五一期间外盘走势良好有利于国内股市延续反弹，但估值因素制约蓝筹板块上升空间，多空分歧尚存，大盘后市仍有反复，适当关注创投板块。 长江证券快讯：国家统计局将于下周公布4月份主要经济数据。市场一般预计4月份CPI和PPI很可能继续维持同比负增长，并且降幅有可能进一步扩大。 投资组合变动跟踪 无 今日报告摘要 中国联通：从追赶到超越 第一，宏观层面而言，历史数据显示，电信运营业是一个防御性与成长性兼备的行业。通信服务的必需消费品属性决定了其较强的风险抵御能力，而通信技术的持续进步则在降低社会交易成本的同时推动电信业持续成长。 第二，中观层面而言，中国电信业表现出区别于其他市场的明显特征：1、国家资本主导下，行业竞争相对温和，此点从HHI指标即可见一斑；2、从MOU 指标的横向比较看，中国用户对移动通信的依赖程度明显高于其他地区；3、仍显偏低的通信和宽带普及率，为中国运营商的全业务发展创造有利的条件。 第三，微观层面而言，中国电信业当前的主题是3G。而通过深入分析欧洲3G溃败的原因以及日本3G胜出的缘由，我们认为，中国3G的发展环境极其优越。在此背景下，中国3G发展路径，重演日本成功历程已无疑义。 第四，个体公司而言，我们认为，中国联通是中国步入3G时代的最大受益者。凭借WCDMA在传输速率、终端多样性、产业链成熟度等方面的优势，中国联通将在3G市场上占得先机；北方十省良好的宽带基础也将维持其固网业务的稳定。我们预计，至2011年，公司WCDMA业务所创造的增量收益将完全覆盖增量折旧，并使公司业绩出现大幅增长。我们看好中国联通的长期发展前景，预计其2009年、2010年和2011年的EPS分别为0.26元、0.27元和0.35元，重申对公司的“推荐”评级。（陈志坚） 中信证券年报和一季度点评：自营下滑不掩业绩亮点 第一，08、09年经纪业务市场份额一增一降 08年公司经纪业务市场份额（全市场股票、基金交易口径）由8.09%