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华 能 国 际 2007-2010 杜 邦 分 析 一、杜邦分析体系 （一）杜邦分析体系沿革 　　1903年，杜邦火药公司首次执行“投资报酬率”法来评价公司业绩。 　　其财务主管（Donaldson Brown）将投资报酬率法发展成为一个评价各个部门业绩的手段，建立了杜邦公式 　　总资产净利润率＝总资产周转率*销售净利润率 （二）杜邦分析体系内涵 利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以权益报酬率为龙头，以资产利润率为核心重点揭示企业获利能力及其前因后果。 二、杜邦分析体系图 格式如第三节。 说明：（1）净资产收益率是一个综合性很强，与企业财务管理目标相关性最大的一个指标，它由企业的销售利润率、总资产周转率和权益乘数所决定。可见，所有净资产收益率是指标体系分析的核心。 （2）企业的税后净利，是由销售收入扣除成本费用总额再扣除所得税而得到的，而成本费用又由一些具体项目构成。通过对这些项目的分析，能了解企业净利润增加或减少的原因。 （3）企业的总资产是由流动资产和非流动资产构成的，它们各自又有明细项目，通过总资产构成和周转情况的分析，能发现企业资产管理中存在的问题与不足。 （4）企业的总资产由所有者权益和负债两部分构成，通过对总资金结构的分析能了解企业的资金结构是否合