投资学第2部分学习课件.pptVIP

第2章 历史视域下的收益与风险 在终极的分析中，一切知识都是历史； 在抽象的意义下，一切科学都是数学； 在理性的基础上，所有的判断都是统计学。 ——C-R劳：《统计与真理》 2.1 利率水平的确定 利率水平的决定因素： 资金供给(居民) 资金需求(企业) 资金供求的外生影响(政府) 2.1.1 实际利率与名义利率 消费者物价指数(CPI，consumer price index) See　P79 eg5-1 2.1.2 均衡实际利率 2.1.3 均衡名义利率 费雪方程(Fisher equation) 含义：如果是实际利率是适度稳定的，名义利率 应该随预期通胀率的增加而增加 See P80 概念检查1 2.1.4 税收与实际利率 2.2 不同持有期收益率的比较 2.2.1 年百分比利率 2.2.2 连续复利收益率 当T趋于无限小时，可得连续复利(continuous compounding)概念 See P83 概念检查2 2.3 短期国库券与通货膨胀(1926-2005) 实际收益率不断提高 标准差相对稳定 短期利率受到通胀率的影响日趋明显 2.4 风险和风险溢价 2.4.1 持有期收益（HPR） 股票收益包括两部分：红利收益(dividends)与资本