2014财务报表分析与估价第七章费用分析.pptVIP

Schermerhorn - Chapter 1 第七章 费用分析 一、费用要素的阅读与分析 1、费用的内容 概念：费用是指企业在日常活动中发生的，会导致所有者权益减少的，与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出。 分类： 生产费用——直接材料、直接人工、燃料和动力、制造费用。 期间费用——管理费用、销售费用、财务费用 2、费用支出类项目的阅读与分析 3、费用的结构分析 （1）主营业务成本比重 （2）三项期间费用比重 （3）研究开发费用的比重 二、利润要素的阅读与分析 利润：企业一定期间内取得的经营成果。 1．营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费用－管理费用－财务费用－资产减值损失－公允价值变动损益－投资收益 2.利润总额＝营业利润＋营业外收入－营业外支出 3．净利润＝利润总额－所得税费用 4.每股收益 经营利润确定过程中会发生一些“噪音”，这些“噪音”会干扰分析者的判断。会计报告中的噪音主要是非经营性项目： 会计变更 债务赎回损益 所得税调整 资产减值准备 案例徐工科技主营业务及其经营状况 案例徐工科技主营业务及其经营状况 案例徐工科技主营业务及其经营状况 案例徐工科技主营业务及其经营状况 案例徐工科技主营业务及其经营状况 费用确认的原则 配比原则 稳健性原则 费用确认的三个标准 (1)与当期确认的收入有因果关系的耗用资源主营业务成本,其他业务成本 (2)与收入没有因果关系但在本期耗用的资源管理费用 (3)资源的未来预期收益下降资产减值损失 费用报告面临的挑战 挑战1:在多个期间提供收益的资源 (1)固定资产不同的经营策略导致不同的折旧方法,(见新加坡航空和德尔塔航空的案例.)(2)商誉以前是分期摊销,计入费用,现在是作为资产减值损失处理(3)研究和开发支出已完成研发和软件开发支出资本化和摊销的会计规则为管理层提供了在编制财务报告时实施判断权的机会.管理层可以使用这种判断权使研发成本与其所创造的收入相配比,也可以借此进行盈余管理.微软公司在软件开发支出发生时将其立即费用化,说明微软在费用确认时非常谨慎,其利润和资产的含金量很高. (4)广告支出如何评估广告支出与公司未来收入之间的关系寿险的销售支出与直接反应广告,美国会计准则允许公司资本化广告支出的条件:公司需要证明(1)顾客对广告活动作出了直接的反应;(2)费用产生的未来收益能够合理确定 挑战2:资源的付款时间和金额不确定 (1)退休金和其他退休后福利金 (2)环境成本与相对应的负债一样,未来需要支付的金额带有很大的不确定性. 挑战3:难以确定所耗用资源的价值 (1)销售成本存货发出的计价方式的选择(2)经理人股票期权报酬内在价值法:报酬费用按照期权授予日股票市价与股票的行权价格的差额记录.当两者相等时记录的费用为0.实际上期权的价值要高于期权授予日股票市价与股票的行权价格的差额. 挑战4:未来使用资源的价值下降 (1)经营资产减损需要评估资产是否已经发生了减损以及发生损失的金额是多少. (2)金融工具价值变动从经济角度看,因管理层意图不同而导致会计处理差别并不恰当,因此,分析师应将已实现和未实现收益都视做与评估管理层业绩相关的因素. 费用与利润分析案例 费用分析应关注的问题 企业的费用是否与企业的经营业务规模相适应：企业的销售费用、管理费用等期间费用，其金额总量的变化按照与企业经营业务量水平的关系可以分为变动费用和固定费用。其中，总额随着企业经营业务量水平的高低成正比例变化的费用为变动费用；总额不随企业经营业务量水平的高低变化而保持固定的费用为固定费用。这就是说，在企业各个年度可比同类费用的走势上，其总额应该与经营业务规模相适应，即一般情况下，企业的期间费用会随着经营业务规模的提高而增长，但增长的幅度低于经营业务规模增长的幅度。而在企业经营业务规模因为竞争加剧的原因而下降的情况下，期间费用的规模由于参与竞争、需要更多费用投入的原因也不一定会下降。因此，我们应该对企业在年度间费用上升或下降的合理性进行分析。 案例1：销售费用的分析 运费结算方式变化造成销售费用大幅变化唐钢股份位于河北省唐山市，主要产品为小型材、线材和焊管等，用于建筑行业和大型工程建设。该公司2001年生产过程中消耗大约623万吨铁矿石、231万吨焦碳及其他辅料，生产钢材374万吨，销售区域集中于京津唐和东部沿海地区。这些原材料和产品均需要通过京山、京秦、大秦等铁路，京唐港、天津港、秦皇岛港等港口及公路运输。 案例1：销售费用的分析 从上表所示公司1999-2001年的利润表相关项目的对比中可以看出，1999年该公司的营业费用占主营业务收入比为1.36%，到了2000年突然增加到3.1%，而2001年又恢复到1%稍多的水平，如此巨幅的