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企业综合绩效评价系统 暨南大学管理学院会计学系 胡玉明 博士 一、从企业经营活动到企业财务报表 企业的经营管理人员负责从企业所面临的内外部环境获得物质资源和财务资源并利用它们为企业创造价值。企业管理人员为此制定经营战略并在企业中实施这些战略。 企业的财务报表总结了其业务活动的经济后果。企业会计系统提供了一种机制，通过这种机制，对企业的业务活动进行确认、计量，以财务报表的形式对外报告。下图体现了企业经营活动到企业财务报表的转化过程： 经营环境 经营战略 ? 企业活动 ? 会计环境 会计系统 会计政策 ?? 财务报表 从企业经营活动到企业财务报表的转化过程中，许多因素导致财务报表不能如实地反映企业经营活动。 会计用特有语言描述企业经营活动 权责发生制会计 会计准则为人为操纵财务报表提供了选择空间 审计准则可能强化财务报表潜在的缺陷 二、从企业财务报表到企业财务绩效评价 ? (一)企业资产负债表的理财学透视 1.资本结构与资产结构的对称性关系 企业理财实质上就是企业两大结构——资产结构与资本结构的调整与协调。 第一，资产与其来源的总量总是相等的。 第二，资产与其来源的结构对应关系。 资产负债表两边都是按流动性强弱来确定其排列顺序和结构的。 从资产方面看，流动性表明资产价值实现或转移或摊销时间的长短，而资本来源方面，流动性表明融资清欠、退还或可以使用时间的长短。 第一，长期资产需要由长期融资来保证； 第二，短期资产需要由短期负债来保证； 第三，短期资产也可以由长期融资来保证。 实际上，资产负债表各个项目按流动性排列揭示了企业未来现金流量的数额、时间顺序及其不确定性程度，隐含着企业财务风险的大小，它是对企业财务风险的揭示。这种风险在资产负债表的两边含义不同。从资产方面看，流动性表明资产价值实现或转移或摊销时间的长短，由短期资产到长期资产，其风险逐渐由小到大，而且这种风险是资产能否迅速实现和补偿其价值的风险。而资本来源方面，流动性表明融资清欠、退还或可以使用时间的长短，由短期融资到长期融资，风险由大到小，而且这种风险是到期能否及时偿债的风险。 如果将两者结合起来，我们可以看到： 第一，如果资产结构与资本结构确实对称，一方较大的风险正好与另一方较小的风险相匹配，从而企业总体风险趋于中和。 第二，企业偿债风险或财务风险是否能够消除，归根到底取决于企业的资产风险能否消除或避免。只要资产经营不存在问题，其价值能够顺利实现和补偿，到期偿债就没有问题，财务风险也就随之消失。 但是，如果资产结构与资本结构本身不对称，即使资产价值能够顺利实现和补偿，财务风险也会由于企业收款期与支付期不一致而继续存在。可见，财务风险存在于企业财务运作之中（资本结构及其调整），但取决于资产经营（体现于资产结构）的成效和顺利与否。 资本结构与资产结构的对称性关系表现为： （1）稳定结构 流动负债 流动资产 长期负债 这意味着：风险小，成本高（收益低） 流动比率2：1的要求只有稳定结构能满足。 （2）中庸结构 流动资产 流动负债 这意味着：风险和成本都比较低。 但是，要求企业经营过程相当顺畅，现金流量时间和数额匹配。 （3）风险结构 流动资产 流动负债 长期资产 这意味着：成本低（收益高），风险高。 由于资产流动性与盈利性存在矛盾，流动性越强，盈利性越弱，因此，企业要注意在这两者之间权衡。避免将高成本的资本用于非增值甚至消耗性资产项目上。 在一定意义上说，资产结构与资本结构的对称性关系相当于中国会计制度改革前的资金平衡表的“三段平衡”观点。“三段平衡”具有现实意义。当然，多少有点过于绝对化，没有给企业提供选择的余地。而资产结构与资本结构对称性关系则不然。 2。企业理财两大风险：财务风险与经营风险 根据上述讨论，资产负债表揭示： 资产 = 资本来源 强 强 流动性 弱 弱 流动性图示 资产 = 资本来源 小 大 风险性 风险中和 大 小 风险性图示 资产 = 资本来源 小 小 收益性 匹配 资本成本 大