2016公司股票发行制度与上市基本程序.pptVIP

第五讲 公司股票发行制度 与上市的基本程序 主要内容包括以下两个问题： 1.我国股票发行制度 2.股票首次公开发行上市(IPO)的程序 学习目的： 了解我国目前公司股票发行制度与上市的基本程序 一.我国股票发行制度的演变 我国股票发行制度主要经历了从“审批制”到“核准制”的演变过程： (一).审批制（即额度制） 自从上个世纪80代初期股份制改造开始，到建立沪深证券交易所之后，长达十几年近二十年时间(2001年3月16日以前)，我国公开股票发行制度一直采用“审批制”。 审批制是与计划经济管理体制相适应的发行制度，它的主要特点是： 1.政府及监管部门，对每一年股票市场发行的规模、数量实行采取“双重额度控制”（额度制）。 2.上市公司的选择与推荐主要是由地方政府、行业主管部门根据发行额度决定，中介部门只负责包装上 市，收取中介费用，很少承担责任。地方政府、行业主管部门对股票公开发行干预力很强，常常只考虑局部利益，很少对投资人负责。 其结果最终表现为： (1).上市公司质量普遍较差； (2).存在许多虚假上市公司，有些遗留问题直到目前也没有完全得以解决。 3.在股票发行定价方式上较多采取行政干预方式，没有询价制度。 新股发行价格=每股税后利润×发行市盈率 显然，新股发行价格主要取决于每股税后利润和发行市盈率两个因素。 公司在股票发行的数量、发行价格和市盈率方面完