企业套期保值q内部控制体系.docVIP

基于风险管理的企业套期保值内部控制体系探讨 企业通过期货套期保值，可以转移和规避价格风险。但套期保值犹如一把双刃剑，它能化解价格风险，但其过程的本身又会产生各种风险，如果对风险缺乏有效的管理和控制，就有可能发生严重亏损。因此，企业从事期货套期保值业务首先应建立以风险管理为导向的内部控制体系，只有这样，才能规避相关风险或将风险置于可控制的范围内，以保证套期保值交易能给企业带来理想的效果。 一、企业套期保值中所面对的各种风险 企业从事套期保值交易所面对的风险可以归纳为以下几种： (一)基差风险 基差风险是指保值工具与被保值商品之间价格波动不同步所带来的风险。基差即现货成交价格与交易所期货价格之间的差，其金额不是固定的。基差的波动给套期保值者带来了无法回避的风险，直接影响套期保值效果，特别是当采用替代品种保值时。 (二)交叉套期保值风险 当期货市场上没有与现货商品相同品种的期货合约时，可以利用其他具有相同价格发展趋势的商品期货合约为该现货商品进行保值，即所谓交叉保值。在实际运行过程中，交叉保值中所要保值的资产并不是所使用期货标的资产，两类资产的价格走势并不是完全一致的，这就会导致交叉保值风险。 (三)逐日结算风险 由于期货交易实行保证金交易和逐日结算制度，因此一旦出现不利变动，投资者可能被要求补足保证金至规定的额度。如果企业资金周转不灵，无法及时补足保证金而被强行平仓，则套期保值策略会因此落空，企业可能面临严重亏损。 (四)投机风险 期货套期保值与商品投机在交易上并没有本质的区别，商品投机有时能够给企业带来巨额的利润，使得企业经常放弃套期保值的宗旨，或者并不严格执行套期保值方案，导致商品操作名为套期保值而实为投机，在市场方向发生变化或判断失误时给企业带来损失。 (五)业务流程风险 由于期货交易不是客户之间面对面的交易，它需要通过期货经纪公司，按照交易所规定的操作程序和结算方式进行交易和结算，业务流程没有完全封闭的时间界限，隐含着操作风险。业务流程中的风险主要产生于合作机构选择不当、没有按规定的程序与合作机构签订合同、开户未经有效审批、投资方案未经有效审批、资金划拨未经有效审批等情况。 套期保值的首要目标是保值，在转移价格风险后，企业应专心致力于现货经营，获取正常的经营利润，不能不顾风险指望利用套期保值交易赚取额外利润。因此，企业在参与套期保值时应努力规避上述风险，应该了解这些风险的来源，并从根源上对这些风险加以防范。 二、基于风险管理建立企业套期保值内部控制体系的必要性 通常而言，内部控制是指企业的内部管理控制系统，而风险管理是指企业围绕总体经营目标对企业管理的各个环节和经营过程中的风险进行管理的基本流程；内部控制解决的是常规性风险，风险管理解决的是非常规性风险；内部控制主要是从风险控制的方式和手段说明风险控制，风险管理是从风险控制的目的来说明风险控制。 内部控制理论是随着企业内控实践经验的丰富而逐渐发展起来的，大致经历了内部牵制、内部控制系统、内部控制结构和内部控制整体框架四个理论阶段。1992年，coso委员会提出了《内部控制整体框架》，将内部控制定义为“由企业董事会、经理阶层和其他员工实施的，为营运的效率效果、财务报告的可靠性、相关法令的遵循性等目标而提供合理保证的过程”，并认为内部控制包含控制环境、风险评估、控制活动、信息沟通以及监督等5个方面。内部控制的目的就是帮助企业正确地管理和控制风险，目标是通过建立企业内部控制体系，梳理公司的主要业务流程，对关键控制流程进行风险分析，找出风险点和控制缺口，通过强化相关部门控制职责，实现对风险的有效控制，完善制度规范，建立测试方法和标准，保证内控体系有效运行。2004年，coso委员会又颁布了《企业风险管理框架》，将企业风险管理被定义为“企业风险管理是一个过程，这个过程受董事会、管理层和其他人员的影响，这个过程从企业战略制定一直贯穿到企业各项活动中，用于识别那些可能影响企业的事件并管理风险，使之在企业风险偏好之内，从而合理确保企业取得既定目标”。其中明确说明，风险管理框架建立在内部控制框架基础上，内部控制是企业风险管理必不可少的一部分。 可见，内部控制的建立是与风险管理的要求相并存的。正是因为存在各种各样的风险, 企业才应该建立良好的内部控制系统, 配合风险管理, 实现企业目标。建立内部控制是现代企业制度的迫切要求, 是企业经营管理体制的需要。而企业从事期货套期保值，风险伴随于整个投资过程，为了控制期货投资风险，企业则必须建立相关的内部控制体系。 三、企业套期保值内部控制体系的建立和完善 企业内部控制的内容是由控制环境、风险评估、控制活动、信息沟通以及监督等五个方面的基本要素组成，这些要素及其构成方式决定着内部控制的内容与形式。企业套期保值内部控制体系的建立和完善都是围绕这五个方面的要