公c司财务案例分析2.docxVIP

用相关理论支持论点，也可以在网上搜集相关数据来答题。答题时要注意分析与论点一致，合乎逻辑，陈述论点要完整，有充足的理据支持。如需引文需要注明引文出处。问题一【字数1000至1200字】一、根据企业财务理论，请分别详细解释案例中的和记黄埔把旗下百佳出售或把百佳与屈臣氏捆绑分拆在香港主板上市是否为企业战略重组的方式。答：按照企业集团战略重组的对象，和记黄埔把旗下百佳出售或把百佳与屈臣氏捆绑分拆在香港主板上市是否为企业战略重组的方式分别为：外部交易型战略重组和内部交易型重组。按照企业集团战略重组的对象,分为内部管理型战略重组模式和外部交易型战略重组模式:（1）内部管理型战略重组模式。这种模式是指在现有资本结构下,通过整合内部资源包括重新进行业务组合规划!业务单位的分拆与合并，组织体系与管理模式的调整等，以维持并发展企业竞争优势，即企业集团的战略需求与现有资源储备和能力积累基本匹配,但存在结构性问题,为此对企业集团内部资源按专业化原则优化配置;或者是企业内部现有资源储备和能力相对战略需求过剩,出现资源闲置现象,为此进行资产和人员剥离、资产出售等。(2)外部交易型战略重组模式。这种模式是一种资本扩张战略,通过吸纳外部资源,借助外力来培植!巩固和发展企业核心能力,创造竞争优势，即企业集团内部现有资源储备和能力满足不了战略需求,但资金等通用资源还较为充足,选择从外部配置资源这种模式由于吸引了外部资源,往往面临还要进行战略要素再整合的问题,将外部资源与集团内部原有的业务系统、组织系统和管理系统的进行全面重组。二、你是否赞同和记黄埔出售百佳？若你是和记黄埔的财务主管，在分析将百佳直接出售或把百佳与屈臣氏捆绑分拆上市时，应考虑什么因素和应如何作出抉择？答：不赞同。2”12年百佳超市收益总额为217亿港元，毛利率不到3%，尚不及内地银行一年定期存款利率。如果不出售，将会增大持有成本，机会成本增大，净收益为负值。应该考虑协同效应的影响。应注意管理协同效应相关的问题：（1）节省/view/18841.htm管理费用。如，开展并购，通过协同将许多企业置于同一企业领导之下，企业一般/view/18841.htm管理费用在更多数量的产品中分摊，单位产品的管理费用可以大大减少。（2）提高/view/265772.htm企业运营效率。根据差别效率理论，如果A公司的/view/18841.htm管理层比B公司更有效率，/picture/613260/fab3ac116c3fe13fca80c4cb.html?fr=lemmact=single管理协同效应在A公司收购了B公司之后，B公司的效率便被提高到A公司的水平，效率通过并购得到了提高，以致于使整个经济的效率水平将由于此类并购活动而提高。（3）充分利用过剩的/view/18841.htm管理/view/8439.htm资源。问题二【字数2800字至3000字】微软并购诺基亚手机部门的方式； 答：按企业并购的付款方式划分，微软并购诺基亚手机部门的方式属于用现金购买资产的方式。按企业并购的付款方式划分并购可分为：（1）用现金购买资产。是指并购公司使用现款购买目标公司绝大部分资产或全部资产，以实现对目标公司的控制。?（2）用现金购买股票。是指并购公司以现金购买目标公司的大部分或全部股票，以实现对目标公司的控制。（3）以股票购买资产。是指并购公司向目标公司发行并购公司自己的股票以交换目标公司的大部分或全部资产。?（4）用股票交换股票。此种并购方式又称“换股”。一般是并购公司直接向目标公司的股东发行股票以交换目标公司的大部分或全部股票，通常要达到控股的股数。通过这种形式并购，目标公司往往会成为并购公司的子公司。?（5）债权转股权方式。债权转股权式企业并购，是指最大债权人在企业无力归还债务时，将债权转为投资，从而取得企业的控制权。中国金融资产管理公司控制的企业大部分为债转股而来，资产管理公司进行阶段性持股，并最终将持有的股权转让变现。（6）间接控股。主要是战略投资者通过直接并购上市公司的第一大股东来间接地获得上市公司的控制权。（7）承债式并购。是指并购企业以全部承担目标企业债权债务的方式获得目标企业控制权。此类目标企业多为资不抵债，并购企业收购后，注入流动资产或优质资产，使企业扭亏为盈。（8）无偿划拨。是指地方政府或主管部门作为国有股的持股单位直接将国有股在国有投资主体之间进行划拨的行为。有助于减少国有企业内部竞争，形成具有国际竞争力的大公司大集团。带有极强的政府色彩。 根据案例内容，“微软日前宣布将以３７．９亿欧元（约合５０亿美元）的价格收购诺基亚旗下的大部分手机业务，另外再用１６．５亿欧元（约合２１．８亿美元）的价格购买诺基亚的专利许可证”，可见微软是以现金购买诺基亚的方式实现了对其收购。参考资料：（