财务管理教学课件3学分004第4章资本筹集课件.pptVIP

第四章 资本筹集 筹资概述 资本需求量的预测 权益资本的筹集 债务资本的筹集 第一节 筹资概述 企业筹资的需要 企业设立 企业发展 项目投资需要 补充流动资金需要 归还债务时需要 资金需要的特点和要求不同，导致不同的筹资来源和筹资方式 一.筹资渠道和筹资方式 (一)筹资渠道 具体资金的来源 1、国家财政资金 2、银行信贷资金 3、非银行金融机构资金 4、其他法人单位资金 5、民间资金 6、企业内部资金 7、境外资金 (二)筹资方式 具体取得资本的方式、手段。本章重点. 吸收直接投资、发行股票、留存收益 银行借款、发行债券、租赁、商业信用 二.筹资的类型 (一)按产权性质分:权益筹资与债务筹资. 1.权益筹资：筹集权益资本 定义:又称股权资本或自有资本,是指企业依法筹集并长期拥有,自主支配的资本来源. 内容:实收资本(股本),资本公积,盈余公积和未分配利润 特点: 属于企业所有者所有，是所有者投资获利的本源。 是法人财产权和企业负债的载体,是“永久资本”. 企业无需还本付息,是一种高成本低风险的资本来源. 2.债务筹资：筹集债务资本 定义:又称负债或借入资本, 是指企业依法筹措并依约使用, 按期偿还的资本来源. 内容:主要包括银行和非银行金融机构的各种借款、应付债券、应付票据。 特点： 体现企业与债权人之间的债权债务关系。 到期必须还本付息； 它是一种低成本高风险的资本来源，是财务风险的主要来源。 (二)按时间分:长期筹资和短期筹资 1.长期筹资：筹集长期资本 期限在1年以上的资本. 内容:长期负债(长期债券、长期银行借款、融资租赁)和权益资本(吸收直接投资或发行股票) 特点:高成本、低风险. 2.短期筹资：筹集短期资本 期限在1年以内。 内容：短期债务（短期银行借款，应付票据，应付账款，其余的应付项目） 特点：低成本、高风险 (三)按方式分:直接筹资和间接筹资 1.直接筹资 直接面对资本供应者借贷或发行股票,债券等方式进行的筹资活动. 特点: 受金融市场和法律的限制较大. 必须依附一定的载体(金融工具). 筹资范围广,筹资方式多. 2.间接筹资 通过金融机构间接进行,主要为借款和融资租赁. 特点: 筹资效率高,交易成本低. 是我国企业最主要,最重要的筹资方式. (四)按是否在报表上披露: 1.表内筹资: 在资产负债表上予以披露的筹资行为. 2.表外筹资: 所筹资本未在资产负债表上披露. 主要为经营租赁和应收票据贴现. 三.筹资目标与筹资原则 (一)目标 进行适当的筹资组合,使得所筹资本成本最低. ------纵向：资本结构合理 选择适当的筹资种类,使资产与筹资来源具有良好的配比. -----横向：资产负债匹配 (二)筹资原则 合理性原则:筹资数量合理. 及时性原则:筹资时间及时. 效益性原则:尽可能低的成本筹资,节约成本. 适度性原则:负债比例应适度. 四、公司治理与筹资决策 第二节 资本需求量的预测 筹资从预测资金需求开始 筹资需求量的预测： 1、项目投资的需要 2、经营性流动资金的需要 一. 销售百分比法 (一)原理 是根据销售额与资产负债表、利润表项目之间的比例关系，来预测未来一定销售额下筹资需要量的方法 这种方法假定： 1.某些资产、负债、成本、费用项目与销售收入（即主营业务收入，下同）成正比； 2.已知预测期销售收入. (二)根据销售总额确定筹资需求额 —— 通过编制预计资产负债表 第一步: 取得基年实际资产负债表，并计算敏感项目的销售百分比。 敏感项目：指与销售额间有固定不变比率关系的项目，包括敏感资产项目和敏感负债项目. 敏感资产项目：现金、应收账款、存货、固定资产净值； 敏感负债项目：应付账款、预提费用. 一般来说，对外投资、应付票据、长期负债和实收资本等属非敏感项目. 第二步：编制预计资产负债表 根据预计销售额乘以上述敏感项目的销售百分比，确定敏感项目的金额； 非敏感项目根据基年实际数填列； 留存收益额=基年留存收益+预计年度增加的留存收益额. 留存收益增加额 =预计销售额×销售净利润率×(1-股利支付率) 第三步:计算外部筹资需求额 外部筹资需求额 =预计总资产-预计总负债-预计股东权益 如果 0 为外部筹资需求额 0 为可能闲置资金 (三)根据销售增加额确定筹资需求额 外部筹资需求额 =资产增加额－负债自然增加额－留存收益增加额 =新增销售额×(敏感资产销售百分比 －敏感负债销售百分比) －预计销售额