第三节 西汇率理论评价.pptVIP

第三节 西方汇率理论评价 一、国际借贷说 1）国际收支说的早期形式——国际借贷说（外汇供求说）。国际收支说是由国际借贷说发展而来的。国际借贷说出现和盛行于金币本位制时期，英国学者葛逊（G. J. Goschen)1861年较为完整地阐述了汇率与国际收支的关系，即国际借贷说。二战后，许多学者应用凯恩斯模型来说明影响国际收支的主要因素进而分析这些因素如何通过国际收支作用到汇率，从而形成了国际收支的现代形式。 国际借贷说实质上可以概括为：汇率是由外汇市场上的供求关系决定的，而外汇供求是由国际收支引起的。具体而言，商品的进口、债券的买卖、利润、捐赠和旅游的收支、资本交易等等，都会引起国际收入和支出。而只有已进入支付阶段和收入阶段的国际收支，才会影响外汇的供求。当一国进入支出阶段的外汇支出大于进入收入阶段的外江收入时，外汇的需求大于供应，因而本国货币汇率下降；反之，则本国货币汇率上升。当进入收支阶段的外汇供求相等时，汇率便处于稳定状态。 对该理论的评价： 这种进入支出阶段的外汇支出又称为流动债务，进入收入阶段的外汇收入又称为流动债权。葛逊的理论实际上就是汇率的供求决定论，但他并没有说清楚哪些因素具体影响到外汇的供求，这就大限制了这一理论的应用价值。 说明了汇率的变动受供求关系的影响，但未说明汇率确定的价值基础。 二、 购买力平价（PPP）理论 1．开放经济中的一价定律的含义及实现机制——