《公司金融》06分解.pptVIP

公 司 金 融 第六章 净现值法 第一节 净现值法则和价值最大化目标 第二节 项目现金流估算 第三节 项目风险和贴现率的选择 第四节 净现值应用的其他问题 第一节 净现值法则和价值最大化目标 净现值（NPV）：将投资项目各年现金流入的现值之和减去现金流出的现值后的差值。 净现值法则：一项投资，如果NPV是正的，就值得投资；如果NPV是负的，就应舍弃。公司经营的目标是价值最大化（假定该目标与股东价值最大化是一致的）。如果管理者按照NPV法则进行项目投资，是否符合股东利益？ 假设A、B两个消费者A倾向于少消费、多储蓄，B倾向于借贷消费。今年、明年两人的收入都是10 000元、11 000元，金融市场借贷利率相同，均为10%。 A打算今年消费5 000元， 剩余进行储蓄，为A点。 B打算今年借贷2 000， 消费12 000元，为B点。 明年还贷2 200， 消费8 800元。 假设A、B面临投资机会，今年投入5000，明年可收回7000。 对A，今年可消费5000，投资5000，明年消费18000。 对B，可从金融市场借款以投资该项目，第二年收入11000，加投资所得7000，消费仍为8800，剩余在第二年用于还款的金额为9200，可知他在第一年借款金额可以为8364元，扣除第一年的投资5000元后，第一年消费金额为1