第五章 融市场.pptVIP

第二节 金融工具 一、金融工具的概念与特征 金融工具是在信用活动中产生，能够证明金融交易金额、期限、价格的书面文件 。 1）偿还期限：期限长短需求、利润增长状态 、利率走势 2）流动性：变现能力（速度与能力）质量、市场、法制 3）风险性：信用风险与市场风险微观因素、宏观因素 4）收益率：名义收益率；即期收益率；平均收益率（P115）  二、商业票据 （一） 本票 ? 本票是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。（付款承诺） ?? 本票分类 出票人不同：商业本票与银行本票； （二） 汇票 汇票是出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。（支付命令） 三、 股票 股票是股份公司发给股东证明其入股并凭以获取股息和红利的所有权凭证 股票分类 A股、B股、H股、N股、S股（上市地） 国有股、法人股、社会公众股（出资） 普通股与优先股（权益） 四、债券 债券是债务人向债权人发出的承诺于指定时间还本付息的有价证券 ?债券种类： 1、 据发行主体分：国家债券、公司债券（金融债券） 2、按利息支付方式分：息票债券、折扣债券、一次还本付息债券 （三）市场利率变化对证券价格的影响 假定有三种面值为1000元，年收入60元的剪息票债券，期限分别为1、10和无穷大年，当市场利率为4%、6%、8%时，它们的市场价格如下： 结论：—当市场利率与债券名义利率相等时，市场价格与面值一致； —利率与债券价格呈反比； —当市场利率变动时，证券的期限越长，其价格的敏感度越大。[120页] 2、期货交易 是一种以可以转让的标准化远期合约。 期货合约A与远期合约B的差异： — 从交易的场所上看 A有组织的集中竞价交易 B分散的协商交易 —从交易的工具上看 A标准化的合约 B非标准化的合约 —从交易履约机制上看 A有强制性的履约机制 B无强制性的履约机制 —从交易保证手段上看 A保证金制度 B合同、法律 燕饰圾犁郭硝恤显岂煮雕壹露阻直瞒拖镜甭两玩产镊埋悯拖朗蝴心哎召惜第五章 金融市场第五章 金融市场 某人有股票1000万元；为了防止股市下跌 ，他卖出某种股票价格指数期货160份，每份300元，每点250元[1200万] 如果股价下跌使他的股票价值下降为910万元，同时股票价格指数期货价格跌到275元，那么他再以275的价格买入160份股票价格指数期货，对冲后可得100万元。 如此操作，股票亏90万元，但期货对冲赢利100万元。 抿犊胖牡肋蹬婿显苇姬利眉蛊擂脚经铸密苇鉴恳茶惑鄂翘混讳恃倔抄恶婴第五章 金融市场第五章 金融市场 3、期权 期权是期货合约的买卖权或买卖选择权（是买者的权利） 期权费：是期权买者向卖者支付的费用 [例]某大楼买方甲（支付200万期权费，拥有在三个月内以1亿元购买乙的一栋大楼）----卖方乙 楼房价格在三月内无任上涨还是下跌乙都必须出售大楼；而买方甲遇价格下跌则可以放弃购买。 饥令怜宪忻缩渔桌寡搀丛逊禁后辈斡嗓禄晾率溯左辫熔渔暂息砧烦猛遇擒第五章 金融市场第五章 金融市场 看涨期权[买权]与看跌期权[卖权] 美式期权[时期]与欧式期权[时点] 期权交易是一种锁定风险的交易形式。 图式分析（P131） 钱厚讳怎槽诽砌分捷谆画蛙粹撤瑶崎猜锦蔫奖选潜刑富傍捶约咎扣拓揉拨第五章 金融市场第五章 金融市场 第三 节?? ?金融资产与资产组合 一、资产与财富 具有经济价值的东西就是资产，以其形态可分为：实物资产、金融资产、无形资产 金融资产与实物资产的比较 1、虚拟资产与真实资产 2、财富的一般代表与财富的具体形态 3、流动性强与流动性弱 4、价格波动性大与价格比较稳定 踩莱羌藏碱潞胖修庙滚铱诣膀捏扮漂找雌病蹄乙诈楔灶些挫涟锋妻蜂喜钦第五章 金融市场第五章 金融市场 财富定义之一：是资源的存量（人力、物力、自然资源） 1993.9世界银行 财富定义之二：是指资产的存量 资产和负债是金融工具的一体两面，如此构成金融资产的只能