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第三章 财务报表分析 第一节 财务报表分析概述 第二节 盈利能力分析 第三节 偿债能力分析 第四节 营运能力分析 第五节 财务综合分析 第六节 财务分析报告 本章重点 基本的财务比率 杜邦财务分析体系 第一节 财务报表分析概述 一、财务报表分析的目的与内容 二、财务报表分析的方法 三、财务报表分析的程序 四、财务报表分析的局限性 一、财务报表分析的目的与内容 （一）财务报表分析的概念 财务报表分析是指以企业财务报表和其他资料为依据，采用一系列专门的方法，对企业的财务状况和经营成果进行分析、研究与评价的一项业务手段。 （二）财务分析的目的 一般目的： 评价过去的经营业绩 衡量现在的财务状况 预测未来的发展趋势 特定使用人： 投资者 债权人 政府 职工 中介机构 企业内部管理人员 二、财务分析的方法 （一）比较分析法 是将可比的财务指标、财务比率进行比较，根据比较的差异，分析财务状况的一种方法。 1.以报告期实际指标与计划指标相比较。 2.以报告期实际指标与上期实际指标相比较。 3.以报告期实际指标与本企业历史上最好水平相比较。 4.以报告期实际指标与条件大致相同的先进企业相比较。 5.以报告期实际指标与行业平均相比较。 （二）因素替换法 是指在比较分析法的基础上，分析某项财务指标不同时期的差异受到哪些因素影响及其影响程度的一种方法。 （三）比率分析法 是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以分析财务活动变动程度的分析方法。 （1）结构比率 　　某项财务指标的各个组成部分与总体的比率 （2）效率比率 　　某项财务指标活动中所费与取得的比率，反映投入产出的关系 （3）相关比率 　　以某个财务指标与其有关但又不同的另一指标加以对比所得的比率，反映有关财务活动的相互关系。 三、财务分析的一般步骤 1. 明确分析的目的 2. 收集有关的信息 3. 根据分析目的把整体的各个部分分割开来，予以适当安排，使之符合需要。 4. 深入研究各部分的特殊本质 5. 进一步研究各个部分的联系 6. 解释结果，提供对决策者有帮助的信息 四、财务分析的局限性 （一）财务报表本身的局限性 （二）报表的真实性问题 （三）企业会计政策的不同选择影响可比性 （四）比较基础问题 （一）财务报表本身的局限性 1.以历史成本报告资产，不代表现行成本或变现价值 2.假设币值不变，不按通货膨胀或物价水平调整 3.稳健原则要求预计损失而不预计收益，有可能夸大费用，少计收益和资产 4.按年度分期报告，只报告了短期信息，不能提供反映长期潜力的信息 （二）报表的真实性问题 报表的真实性问题，要靠审计来解决。财务分析人员要注意以下几个问题： 1.要注意财务报告是否规范，不规范的报告，其真实性受到怀疑 2.要注意财务报告是否有遗漏，遗漏是违背充分批漏原则的。遗漏很可能是不想讲真话，也不能说假话的情况下形成的 3.要注意分析数据的反常现象。如无合理的反常原因，则要考虑数据的真实性和一贯性是否有问题 4.要注意审计报告的意见及注册会计师的信誉 （三）企业会计政策的不同选择影响可比性 对同一会计事项的账务处理，会计准则允许使用几种不同的规则和程序，企业可以自行选择。虽然财务报表附注对会计政策的选择有一定的表述，但报表使用人未必能完成可比性的调整工作。 （四）比较基础问题 在比较分析时，必须要选择比较的基础，作为评价本企业当期实际数据的参照标准。横向比较时使用同业标准，趋势分析时以本企业历史数据作比较基础。实际与计划的差异分析，以计划预算为比较基础。对比较基础本身要准确理解，并且在限定意义上使用分析结论，避免简单化和绝对化。 第二节 基本的财务比率 短期偿债能力比率 长期偿债能力比率 营运能力比率 盈利能力比率 一、短期偿债能力比率: 主要包括：流动比率、速动比率和现金比率 不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的比率，通常有明显的差别。营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。 流动比率有明显的局限性，在使用时应注意：流动比率假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要还清。实际上，有些流动资产的账面金额与变现金额有较大差异，如产成品；经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债；经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。 2、应收帐款周转率 四、盈利能力比率 盈利能力就是企业赚取利润的能力。 主要包括，销售净利率、资产净利率和权益净利率。 （一）销售净利率 2、销售净利率的驱动因素